随着我国经济的飞速发展,我国居民的财富也与日俱增,在这种背景下居民理财需求不断增长。在市场上各种各样的金融产品中,证券投资基金是对投资者非常具有吸引力的一种。由于不同的投资者具有不同的风险承受能力和投资需求,所以要求证券投资基金朝着多元化的方向发展。在细分客户理念的引导下,为了满足不同投资者个性化的投资需要,基金在进行投资管理的过程中有必要呈现出差异化,从而能够使得基金的风险收益的匹配适合不同的投资者。同时本文认为在满足不同投资者的不同风险收益偏好需求时,基金必然呈现出许多自身的特点,这些特点中就包含有投资风格的问题。简单来讲,基金投资风格是基金在构建投资组合和选择股票的过程中所表现出的一系列特点。证券投资基金的投资风格,从不同的角度来看有不同的分法：从证券投资基金所投资股票的市值大小来看可以把证券投资基金分为大盘型证券投资基金,小盘型证券投资基金,中盘型证券投资基金；从证券投资基金所持股票的市净率和市盈率的大小来区分,可以把证券投资基金区分为成长型证券投资基金、价值型证券投资基金和平衡型证券投资基金；按照证券投资基金的管理策略和投资方式来看,可以把证券投资基金区分为积极型证券投资基金和消极型证券投资基金或者指数型证券投资基金。本文认为,无论是何种证券投资基金投资风格的划分方式,都可以还原为从风险收益匹配的角度来对证券投资基金进行区分。从大盘型基金投资风格、小盘型基金投资风格、中盘型基金投资风格来讲,第一类投资风格一般情况下代表着低风险低收益类型,第二类代表着较高的风险和较高的收益类型,最后一类代表着风险和收益都居于中间位置的基金投资风格。从成长型证券投资基金投资风格、价值型证券投资基金投资风格、平衡型证券投资基金投资风格的角度讲,第一类代表着高风险高收益类型的投资风格,第二类代表着相对低的风险和相对低的收益的投资风格,第三类代表着风险和收益都居于中间位置的证券投资基金投资风格。再从积极型投资基金投资风格和消极型证券投资基金投资风格的角度讲,前者因为要获取超过市场平均的收益所以代表着较高的收益,当然由于进行积极的管理该基金在承担市场风险的同时也承担着,积极管理人员管理水平的风险,风险相对较大；相较前者而言,后者的投资风险相对较低,只是承担市场风险,当然也只能获得平均的市场收益,所以收益较低。所以本文认为,在传统投资组合理论的基础上,投资风格问题本质上是证券投资基金对不同的投资风险和证券基金投资收益组合的选择问题。当然证券投资基金的投资风格问题,可以采用有别于经典的投资组合理论的理论来解释,比如行为金融学理论。这是对投资风格从不同角度进行的新解释,在本文后面的理论部分会提到。目前我国开放式基金已经日渐成为投资者进行投资的重要品种,开放式基金在我国经历了快速的发展。我国的开放式基金产生于2000年的12月18日,第一只开放式基金为华安创新,该只基金由华安创新基金管理公司成立。截止到2012年3月18日,我国国内总共有开放式证券投资基金数量为基金953只,其中,股票型证券投资基金的数量为422只,混合型的证券投资基金为180只,债权型的证券投资基金为234只,货币型的证券投资基金为82只,另外的一种证券投资基金ETF连接基金数量为35只；我国市场上共有ETF基金是39只；我国证券投资基金市场上的LOF基金为77只,以上均为开放式的证券投资基金数量。我国的封闭式证券投资基金为74只,在这之中在上海证券交易所进行交易的有13只,另外在深圳证券交易所进行交易的封闭式基金有61只；除了封闭式基金以及开放式证券投资基金外,我国还有创新型证券投资基金为142只。从上可知,开放式证券投资基金在证券投资基金中占有很大的比重,而开放式基金中又有相当大比例的基金为股票型基金,因此对于股票型开放式证券投资基金的研究便具有非常重要的意义,也是本文研究的的重点。本文着重从证券投资基金投资风格的角度对我国的开放式基金进行分析,试图发现我国开放式基金在投资管理中的实际投资风格是否与宣称的投资风格相同。这直接影响了证券投资基金市场的规范性,如果开放式基金的实际投资风格与宣称的投资风格是一致的,则投资者可以完全信赖证券投资基金事前宣称的风格,使得所投资的基金符合自己事先对该基金的风险收益预期。这样对投资者形成一种鼓励,有利于我国证券投资基金市场的健康发展。目前,国内外学者对证券投资基金的投资进行风格研究时,主要使用了两种方法,即基于投资组合的分析法和基于收益分析法。由于基于投资收益率的研究方法相对比较简便,而且收益率数据相对好收集,所以国内外学者大都采用该方法来研究基金的投资风格,我国国内情况更是如此。因此,本文的创新之处在于,利用基于投资组合的方法来对我国偏股型开放式基金进行研究,进而弥补国内在这方面研究的缺陷。此外,本文又采用收益率和sharp指数对基金绩效进行衡量,以期增强本文研究的说服力。本文采用了定量研究为主,定性分析为辅的研究方法。定量研究方法主要包括：(1)投资组合分析法,该方法是通过分析各基金所持有股票的各特征来判断各基金的投资风格；(2)收益率分析比较法。本文通过将成长型、平衡型、价值型三种类型基金的收益率和sharp指数进行对比来分析研究投资风格的差别情况。定性分析方法主要包括：对我国开放式基金实际投资风格与宣称风格相违背、以及实际投资风格趋同原因的解释。本文的研究思路如下：第一部分,首先采用基于投资组合的投资风格分析方法对所选基金样本的实际投资风格进行判断,然后,采用收益率比较法,来对各基金投资风格进行判断,将两次判断结果进行印证以便加强结论的可靠性。在该部分研究完了以后,本文可以判断出我国证券投资基金真实的投资风格情况和该真实投资风格与各证券投资基金宣称风格的差异或一致性情况。第二部分,采用回归方法来判断我国开放式基金投资风格的持续性。以此来得出我国证券投资基金投资风格是否具有持续性的结论。本文的主要创新点如下：(1)利用投资组合方法来对我国股票型投资基金投资风格进行研究,该方法的特点是数据处理量比较大,但是优点是具有较高的准确性。(2)采用收益和投资组合两种方法来对样本数据进行研究,使得本文结论更有说服性。(3)本文提出绝对绝对投资风格和相对投资风格的概念。并对我国股票型开放式基金的两种类型投资风格分别进行研究分析。(4)按照股市趋势分不同区间,使得研究过程更加细化,所得结论更加可靠。本文主内容为：首先对开放式基金的概念、开放式基金投资风格的概念以及开放式基金投资风格研究的主要方法进行介绍。然后本文进行了实证研究,实证部分具体的方法是,采用了比较经典的基于投资组合分析法对我国开放式证券投资基金的绝对投资风格进行研究,发现了如果从成长价值的角度来讲,总体看来不管事前表示自身是属于何种类型的风格,在日后实际的管理运行中表现出来的真实风格情况都与他们事前自身表示的风格有不一致的现象。实际投资风格趋同现象严重,而且不管何种类型的基金在不同行情下实际投资风格表现出不同的特征；接下来本文利用收益率比较法,对开放式基金的相对投资风格进行研究,发现从收益率角度看相对投资风格与实际宣称投资风格的差异性基本一致；再之后利用回归法对我国开放式基金投资风格持续性进行研究,发现我国开放式基金投资风格持续期为半年。实证部分之后,本文对实证所得出的结论进行了定性分析,并且相应提出了一系列对策建议。比如说,因为本文实证发现我国偏股型开放式证券投资基金在实际运行过程中与宣称投资风格出现较大的偏差,这样不利于我国整个证券投资基金市场的发展,所以基金经理在进行基金投资时更应该坚持原有的投资风格。同时从监管层角度来讲应该加强对上市公司的监管,从投资者角度来讲应该形成较为成熟的投资理念。本文的研究对以下几种人员都具有一定的参考性：1、对于投资者来说,了解本文的研究后,可以对自己的投资策略进行相应的调整,使得投资效果更加符合于自己的预期；2、对于证券投资基金管理人来说,本文的研究可以作为他们投资的一个参考,使他们在以后的投资管理中,能够保持实际投资风格与宣称风格的一致性,或者改进以往的管理方式,使得实际投资风格与宣称投资风格趋于一致,从而更好地服务于证券基金的投资者；3、对于监管者来晚,了解了本文的研究之后,可以掌握目前开放式证券投资基金的投资管理现状,从而有针对性地制定监管政策,以便我国证券投资基金朝着更加规范化的方向发展。