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在深圳交易所发布的《深圳证券交易所上市公司投资者关系管理指引》中，特别强调了包括战略信息在内的非财务信息的披露规范，并做出了相应的引导。国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见中指出“到2020年，中央企业战略定位更加准确，……”（2016）。同时在证监会股权交易风险评估风险提示中指出“分析委托方或被评估企业提供的盈利预测数据时，应尽量搜集企业战略发展规划、经营计划和财务计划等预测依据，获得未来盈利数据的支持，有效防范或降低预测风险。”（2015）。这些政策的提出体现了在资本市场中企业战略信息的重要性。但是目前我国尚没有出台与企业战略决策相关的、正式的政策法规。在我国经济转型的重要时期，资本市场的稳定、健康发展是重中之重。目前在我国资本市场中，企业战略决策相关信息的披露并不充分，导致了一系列的经济后果。虽然企业战略选择是企业提高核心竞争力的重要手段，但是企业战略的风险性也应该引起重视。企业战略选择不但影响企业的绩效、创新、财务报告违规等，而且对企业利益相关者的行为也会产生显著的影响，如企业战略影响审计收费、银行贷款利率及条款等。因此，对企业战略选择的经济后果进行分析，不仅对企业自身生存发展具有重要意义，而且还能够帮助公司利益相关者更全面的认识企业战略决策对自身的影响。也能够在完善资本市场信息披露制度、保护投资者利益方面发挥一定的积极作用。
在我国资本市场中分析师发挥着日益重要的作用，其信息解读和传播功能可以有效的降低资本市场信息不透明度，促进资本市场资源优化配置效率。研究企业战略对分析师行为的影响，不但可以检验我国企业战略选择的经济后果，而且有助于理解企业战略信息在资本市场传播的效率。基于此，本文沿着企业战略差异影响企业利益相关者的方向，探究企业战略差异对分析师行为的影响，并利用理论推理和实证检验的结果，提出相关的政策建议。
本文主要包括了文献回顾和评述、理论基础和研究框架、企业战略差异对分析师关注以及预测质量的影响等内容。具体来说主要包括以下六章内容：
第一章是文献回顾和评述。首先，对国内外分析师关注、预测质量、乐观偏差影响因素的相关文献进行回顾和评价。其次，对企业战略相关理论以及企业战略选择的经济后果进行综述和评价。最后，依据现有文献提出本文的研究思路和研究依据，阐述本文在研究框架中所处的位置以及研究的重要意义。
第二章为本文的理论基础和研究框架。主要有信息不对称理论、人类行为假设的相关理论、行为金融学的相关理论、企业战略管理理论以及证券分析师的相关理论概述。
第三章为企业战略差异对分析师关注行为影响的实证检验。首先本章检验了企业战略差异对分析师关注行为的影响。其次研究了企业战略差异影响分析师关注行为的作用机制和治理机制。研究发现企业战略差异度越高，分析师关注越低。在进一步研究中，对企业战略差异度影响分析师行为的作用机制进行了检验，研究发现企业战略差异可以通过企业业绩不确定的增加以及信息透明度的降低对分析师关注行为产生影响。在进一步研究中还对战略差异影响分析师行为的企业层面治理机制进行了探讨。研究发现企业高管特征（年龄、学历、性别）可以显著地改善企业战略差异度对分析师关注行为的影响。企业作为战略选择的主体，企业主要特征（企业性质、企业年龄）对二者的关系也有显著的调节作用。另外还对分析师重要利益相关者——机构持股在两者作用中的效应进行了检验，发现机构持股比例能够显著地改变战略差异度对分析师关注行为的影响。最后，利用年度-企业-分析师层面的数据研究发现，在企业战略差异较大时，对企业关注水平较高的分析师主要是学历较高的分析师、工作经验较为丰富的分析师以及明星分析师。基于分析师所在券商特征的研究发现，企业战略差异较大时，对企业进行关注的分析师主要来自于规模较大、上市的券商。
第四章为企业战略差异对分析师预测质量影响的实证检验。研究发现企业战略差异度越高，分析师预测偏误越大，即分析师的预测质量越低。在进一步研究中，首先对战略差异影响分析师预测质量的作用机制进行了检验。研究发现企业战略差异可以通过企业的盈余波动性的加大、信息不对称程度的增加对分析师预测质量产生影响。其次研究了机构持股对战略差异度与分析师预测质量之间关系的影响。研究发现机构投资者作为分析师重要的利益相关者，对二者的关系具有显著的调节作用。具体体现在，随着机构持股比例的增加，企业战略差异度对分析师预测偏误的影响逐步加强。第三，研究了分析师工作经验和所在券商的规模对企业战略差异度影响分析师预测业绩的缓解作用。最后，对企业战略差异度对分析师预测分歧度的影响进行了简单的推理和验证，暂没有发现企业战略差异度对分析师预测分歧度具有显著影响的证据。可能的原因是分析师之间羊群行为的存在导致虽然企业战略差异度越大分析师的预测越不准确，但是分析师之间的预测分歧度却并不是很大。
第五章为企业战略差异与分析师乐观偏差的实证检验。本章主要分析和检验了企业战略差异度对分析师乐观偏差的影响。研究发现企业战略差异度越大，分析师对企业的预测越不乐观。在进一步研究中，首先对战略差异影响分析师乐观偏差的作用机制进行了检验，研究发现企业战略差异可以通过企业收益波动加大影响分析师的乐观偏差。其次研究了机构持股对企业战略差异与分析师乐观偏差关系的影响。研究发现机构投资者作为分析师重要的利益相关者，对二者的关系具有显著的调节作用。具体体现在，随着机构持股比例的增加，企业战略差异度对分析师预测乐观偏差的影响逐步减弱。最后，研究了分析师性别特征在企业战略差异度对分析师乐观偏差影响关系中的差异。研究发现在一定的战略差异度水平下，与男性分析师相比，女性分析师对企业的预测更不乐观。
第六章为企业战略外部监管和内部治理机制探索。本章主要包括了我国企业战略决策和战略信息的内外部监管机制的必要性、机制设计、制度体系和实施思路以及证券公司应对企业战略风险制度设计等内容。
本文在已有研究成果的基础上，研究了企业战略差异对分析师关注行为和预测行为的影响。可能的创新和贡献主要有：从理论的角度，本文的研究响应了王化成等（2011）提出的研究企业宏观战略对微观行为影响的号召、丰富了企业战略差异经济后果和分析师行为影响因素的相关研究、完善了企业战略差异对利益相关者行为影响的研究框架、提出了我国企业战略外部监管和内部治理机制的耦合机制。从实务的角度，本文的研究对分析师、上市公司、证券监管部门、市场投资者都具有实践性参考价值：（1）有助于分析师深入理解和把握战略差异的风险性。更有效的发挥市场中介作用，引导投资者选择合理投资对象，提高资本市场各要素生产率。（2）有助于上市公司正确选择合理战略定位。理解资本市场战略风险信息传递机制及战略风险对分析师行为的影响。建议上市公司提高战略风险信息披露数量和质量，减轻企业信息不对称程度，提高投资者投资信心。（3）有助于证券监管部门根据我国资本市场战略风险信息传递机制和市场反应，进一步规范公司战略相关风险信息披露政策，并加强监管力度。重点监督公司战略信息披露的及时性、准确性。（4）有助于投资者理解企业战略差异的风险性和收益性，更理性的选择投资策略。由于研究能力欠缺以及篇幅限制，本文还存在一定的局限主要是未能提出来操作性较强、可量化的政策。对于以上研究缺陷本人将继续进行深入的研究。
在我国资本市场中分析师发挥着日益重要的作用，其信息解读和传播功能可以有效的降低资本市场信息不透明度，促进资本市场资源优化配置效率。研究企业战略对分析师行为的影响，不但可以检验我国企业战略选择的经济后果，而且有助于理解企业战略信息在资本市场传播的效率。基于此，本文沿着企业战略差异影响企业利益相关者的方向，探究企业战略差异对分析师行为的影响，并利用理论推理和实证检验的结果，提出相关的政策建议。
本文主要包括了文献回顾和评述、理论基础和研究框架、企业战略差异对分析师关注以及预测质量的影响等内容。具体来说主要包括以下六章内容：
第一章是文献回顾和评述。首先，对国内外分析师关注、预测质量、乐观偏差影响因素的相关文献进行回顾和评价。其次，对企业战略相关理论以及企业战略选择的经济后果进行综述和评价。最后，依据现有文献提出本文的研究思路和研究依据，阐述本文在研究框架中所处的位置以及研究的重要意义。
第二章为本文的理论基础和研究框架。主要有信息不对称理论、人类行为假设的相关理论、行为金融学的相关理论、企业战略管理理论以及证券分析师的相关理论概述。
第三章为企业战略差异对分析师关注行为影响的实证检验。首先本章检验了企业战略差异对分析师关注行为的影响。其次研究了企业战略差异影响分析师关注行为的作用机制和治理机制。研究发现企业战略差异度越高，分析师关注越低。在进一步研究中，对企业战略差异度影响分析师行为的作用机制进行了检验，研究发现企业战略差异可以通过企业业绩不确定的增加以及信息透明度的降低对分析师关注行为产生影响。在进一步研究中还对战略差异影响分析师行为的企业层面治理机制进行了探讨。研究发现企业高管特征（年龄、学历、性别）可以显著地改善企业战略差异度对分析师关注行为的影响。企业作为战略选择的主体，企业主要特征（企业性质、企业年龄）对二者的关系也有显著的调节作用。另外还对分析师重要利益相关者——机构持股在两者作用中的效应进行了检验，发现机构持股比例能够显著地改变战略差异度对分析师关注行为的影响。最后，利用年度-企业-分析师层面的数据研究发现，在企业战略差异较大时，对企业关注水平较高的分析师主要是学历较高的分析师、工作经验较为丰富的分析师以及明星分析师。基于分析师所在券商特征的研究发现，企业战略差异较大时，对企业进行关注的分析师主要来自于规模较大、上市的券商。
第四章为企业战略差异对分析师预测质量影响的实证检验。研究发现企业战略差异度越高，分析师预测偏误越大，即分析师的预测质量越低。在进一步研究中，首先对战略差异影响分析师预测质量的作用机制进行了检验。研究发现企业战略差异可以通过企业的盈余波动性的加大、信息不对称程度的增加对分析师预测质量产生影响。其次研究了机构持股对战略差异度与分析师预测质量之间关系的影响。研究发现机构投资者作为分析师重要的利益相关者，对二者的关系具有显著的调节作用。具体体现在，随着机构持股比例的增加，企业战略差异度对分析师预测偏误的影响逐步加强。第三，研究了分析师工作经验和所在券商的规模对企业战略差异度影响分析师预测业绩的缓解作用。最后，对企业战略差异度对分析师预测分歧度的影响进行了简单的推理和验证，暂没有发现企业战略差异度对分析师预测分歧度具有显著影响的证据。可能的原因是分析师之间羊群行为的存在导致虽然企业战略差异度越大分析师的预测越不准确，但是分析师之间的预测分歧度却并不是很大。
第五章为企业战略差异与分析师乐观偏差的实证检验。本章主要分析和检验了企业战略差异度对分析师乐观偏差的影响。研究发现企业战略差异度越大，分析师对企业的预测越不乐观。在进一步研究中，首先对战略差异影响分析师乐观偏差的作用机制进行了检验，研究发现企业战略差异可以通过企业收益波动加大影响分析师的乐观偏差。其次研究了机构持股对企业战略差异与分析师乐观偏差关系的影响。研究发现机构投资者作为分析师重要的利益相关者，对二者的关系具有显著的调节作用。具体体现在，随着机构持股比例的增加，企业战略差异度对分析师预测乐观偏差的影响逐步减弱。最后，研究了分析师性别特征在企业战略差异度对分析师乐观偏差影响关系中的差异。研究发现在一定的战略差异度水平下，与男性分析师相比，女性分析师对企业的预测更不乐观。
第六章为企业战略外部监管和内部治理机制探索。本章主要包括了我国企业战略决策和战略信息的内外部监管机制的必要性、机制设计、制度体系和实施思路以及证券公司应对企业战略风险制度设计等内容。
本文在已有研究成果的基础上，研究了企业战略差异对分析师关注行为和预测行为的影响。可能的创新和贡献主要有：从理论的角度，本文的研究响应了王化成等（2011）提出的研究企业宏观战略对微观行为影响的号召、丰富了企业战略差异经济后果和分析师行为影响因素的相关研究、完善了企业战略差异对利益相关者行为影响的研究框架、提出了我国企业战略外部监管和内部治理机制的耦合机制。从实务的角度，本文的研究对分析师、上市公司、证券监管部门、市场投资者都具有实践性参考价值：（1）有助于分析师深入理解和把握战略差异的风险性。更有效的发挥市场中介作用，引导投资者选择合理投资对象，提高资本市场各要素生产率。（2）有助于上市公司正确选择合理战略定位。理解资本市场战略风险信息传递机制及战略风险对分析师行为的影响。建议上市公司提高战略风险信息披露数量和质量，减轻企业信息不对称程度，提高投资者投资信心。（3）有助于证券监管部门根据我国资本市场战略风险信息传递机制和市场反应，进一步规范公司战略相关风险信息披露政策，并加强监管力度。重点监督公司战略信息披露的及时性、准确性。（4）有助于投资者理解企业战略差异的风险性和收益性，更理性的选择投资策略。由于研究能力欠缺以及篇幅限制，本文还存在一定的局限主要是未能提出来操作性较强、可量化的政策。对于以上研究缺陷本人将继续进行深入的研究。