中国内地市场与香港市场之间存在市场分割，其表现之一是A+H双重上市公司股票价格存在差异，而与其他国家常见的外资股溢价不同，在我国H股是相对于A股折价交易的。随着内地与香港市场之间资本交流日益频繁，两市场的分割也出现了包括A、H股价格倒挂(即H股相对于A股溢价)的新现象。本文旨在对中国资本市场的分割现象及A、H股的价格差异成因及其变化的影响因素进行研究，以对上述种种现象给出合理的解释。　　 本文首先结合经典理论和行为金融理论推导了一个理论解释模型，然后针对内地和香港股市的实际情况进行实证研究，通过选取中国内地和香港市场A+H双重上市的46家公司从2005年1月1日至2010年12月31日期间的时间序列数据作为样本，对其A股和H股价格差异进行了定性描述，并利用计量模型对价差产生及变化的原因进行了量化的分析。实证结果发现：相对流动性，投资者风险偏好，汇率风险，公司规模，投资者异质信念以及卖空限制，是影响A、H股价格差异大小的显著因素。