在房地产行业高速发展期间,鼓励拿地的重资产经营模式为房地产企业带来了巨大的收益。随着我国地产行业步入白银时代,土地成本不断上升,库存积压日益严重,资金压力逐步增大,传统的重资产运营模式可能面临着现金流风险。部分行业龙头,通过借鉴美国与新加坡成熟的房地产发展经验,开始向轻资产运营模式转变。轻资产运营模式下,单个房地产企业的经营活动集中于产业链优势领域,通过地产基金、合作开发、品牌服务等方式降低自身重资产率,同时外包非核心业务,由物业建设者变为产业整合者。但由于国内外市场环境、资本环境、政策环境等有较大不同,轻资产运营模式转变仍面临着许多问题与风险,轻资产运营模式是否适合于我国房地产行业仍值得探讨。本文分析了我国房地产行业发展现状,梳理了国内外学者对轻资产运营模式动因、风险、策略、影响等方面的研究,总结了国内外主流房地产轻资产运营模式的特点和类型。在上述研究的基础上,本文通过引入SOHO中国轻资产转型的案例分析,考察其转型动因和运营模式,从轻资产模式的核心要素入手,结合斯莱沃斯基的企业盈利模式四要素,本文从客户选择、价值获取、战略控制和义务范围四个维度分析SOHO中国转型中存在的问题,并提出针对性建议,为我国的房地产行业轻资产转型提供实践经验。研究发现:SOHO中国存在客户分散、营收渠道以租金为主较为单一、债务融资高度依赖银行贷款、产品和服务同质化严重等问题。因此,本文提出打造会员产业集群、发挥品牌优势外包非核心业务、采用资产证券化等新型融资方式、提供差异化产品和服务等建议。