“十三五”时期我国经济发展速度从高速增长转变为中高速稳步增长,经济发展步入“新常态”阶段。随着经济发展及环境保护的矛盾日趋尖锐,国家对节能、环保的要求越来越高,建陶和卫浴产业发展将面临资源、能源和环保成本提高的挑战。同时,我国正大力推进城镇化进程和全面建设小康社会,现代化进程中的规模化建设还将保持一定总量,对建筑陶瓷、卫生洁具产品仍会有较大需求,但增幅会逐年降低。当前我国建筑陶瓷和卫生洁具行业生产企业数量众多,产品质量差、能耗高、污染大。在整个行业结构调整和转型升级的背景下,未来行业内大量的低端产能将被市场化逐步淘汰或收购,具有品牌优势、技术优势、渠道优势和资金优势的企业将拥有巨大的发展空间,企业间强强联合或强弱整合将会成为行业发展的必然之路,品牌集中度将会逐步提高。过去几年在众多建筑陶瓷和卫生洁具企业的并购案中,2017年度A股上市公司帝王洁具并购新三板上市企业欧神诺陶瓷具有一定的代表性和示范性,并购双方强强联合,实现资源共享和优势互补,而且这还是一起现实中较少发生的“蛇吞象”式收购案,帝王洁具在整个并购案中的操作和表现,对今后在建筑陶瓷及卫生洁具领域的并购案具有较强的借鉴意义。本案例选取“帝王洁具”并购“欧神诺陶瓷”为研究对象,着重采用系统分析、演绎推理及比较分析等研究方法,全面系统地对本次并购进行深入的研究。本论文总共分为四章:第一章为绪论,包括研究的背景和意义、并购理论综述、论文框架、研究方法;第二章为案例介绍,对并购涉及的两个公司进行了非常详细的介绍,并从并购方案、实施结果等方面,介绍了整个并购过程;第三章为案例分析,这是本文的重点,详细分析企业的并购动因、并购双方的优势与劣势、并购过程,同时也对被并购企业的估值方法、融资支付方式及涉及的并购风险进行了分析解读,最后对并购的绩效及影响进行了探讨;第四章为案例启示,通过分析帝王洁具收购欧神诺陶瓷得出可供业界借鉴的经验启示:一是通过优势互补和资源共享产生并购协同效应;二是充分利用资本市场估值差异实现“蛇吞象”式并购;三是采用股份支付方式避免公司控制权旁落;四是密切配合中介机构最大限度降低并购风险。