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本文针对2002年至2011年间短期利率的调整以及对应时间的上证地产股票价格指数的波动状况进行研究，结合ARMA模型和平滑转换回归(STR)模型对数据进行实证分析，探索利率调整与地产指数变动之间的关系。本文研究中采用的利率为一年期的存款利率，依据是一年期的存款利率是基准利率，其他各类资金利率都是由此推算而出。全文共围绕了二个问题进行了展开，利率调整是否真的对地产类股票价格产生了影响？如果有影响，那么这种影响导致利率调整和上证地产指数波动存在怎样的关系？围绕这二个问题，全文共分三个部分，第一部分主要阐述我国短期利率及地产类股价指数的变动情况；这部分主要介绍近几年我国政府对经济进行调控的货币政策和房地产上市企业股票价格的变动状况，以及政府对股市及房地产业的调控政策。第二部分主要是样本数据的处理以及模型的选定；本文选取了2002年至2011年利率变动以及上证地产指数随之变动的数据。针对货币政策传导机制中可能存在的线性和非线性关系，本文选用了ARMA模型和平滑转换回归(STR)模型。第三部分是实证分析以及研究结论。在实证分析过程中，我们引入了转换函数，从分析结果来看，利率与上证地产指数之间存在非对称关系，利率作为转换变量时，当其统计量等于0.24时，转换函数值等于0，当其与0.24的差的绝对值较大时，转换函数值等于1，此时利率与上证地产指数表现出区别与ARMA模型时的对称关系。