近几年,中国经济发展进入“新常态”,经济结构失衡是“新常态”的重要特征之一。中国经济处于投资与消费结构失衡的内部结构失衡以及国际收支“双顺差”的外部结构失衡的状态,即处于内外结构同时失衡的状态,急需厘清经济结构失衡的影响原因和机制,而现有的研究大多忽视了金融因素的影响。随着金融市场的不断发展,金融因素对宏观经济的作用不容忽视。2008年由“次贷危机”引发的全球金融危机对全球经济带来了深远影响,国外学者开始关注金融的周期性波动及其对实体经济波动的影响,并提出了“金融周期”的概念。而实际经济中运行过程中,各种金融因素会对消费、投资、储蓄、进出口和资本流动产生影响,从而度量总体金融形势的金融周期的波动会通过多种渠道对一国的经济结构产生重要影响。本文在现有经济理论的基础上,系统地分析梳理了金融周期对经济内部和外部结构失衡的影响机制。进一步,为了研究金融周期对我国经济结构失衡的具体影响,文本构造了中国金融周期的指标以及反映中国经济内部和外部结构失衡的指标,并应用允许参数随时间变化的SV-TVP-VAR模型研究了金融周期对中国经济结构失衡的动态影响。实证研究结果表明,在影响的方向上,在金融周期冲击的影响下中国经济内部结构失衡指数和中长期资本流动会呈现顺金融周期的波动,而经常账户和短期资本流动会呈现逆金融周期的波动;在影响程度上,金融周期冲击对结构失衡指数的变动起到了“金融加速器”的作用,体现在放大了内部结构失衡指数和经常账户的中长期波动,同时加剧了资本的短期流动;在影响的贡献度上,金融周期冲击是经济结构失衡的重要来源,金融周期冲击分别能够解释内部和外部结构失衡指数近30%和20%的波动。最后,本文对这些结论进行了解释,并提出了相应的政策建议。