保险风险证券化是近几年来国际风险管理领域的一项重要创新,是对传统保险风险管理手段的替代和补充。国外经验表明保险风险证券化能够有效地化解保险业的巨灾等承保风险。我国是世界上自然灾害最为严重的国家之一,但至今尚未建立科学的巨灾风险化解体系,巨额的自然灾害损失不但使受灾单位和个人承受极大损失,也给国家财政造成了巨大压力。因此,国外成功的巨灾风险证券化实践对我国化解巨灾风险具有重要的借鉴意义。 本文在探讨保险风险证券化产生背景、分析国外巨灾风险证券化实践运作的基础上,结合我国实际,分析了我国保险风险证券化的现实性,并利用我国地震损失的真实数据拟合并计算出我国地震巨灾债券的价格,最后对我国实施巨灾风险证券化提出了的相关建议。全文共分四章。 第一章,介绍保险风险证券化的涵义,产生的历史背景,以及发展的现状。 第二章,国外保险风险证券化的设计及运作方式。本章在介绍国外保险风险证券化产品的结构设计及特点的基础上,着重研究了证券化产品的精算保险定价方法,并对其评级与监管进行了分析,最后对风险证券化的发展前景进行了展望。 第三章,结合我国的实际情况,对我国保险风险证券化的可行性与必要性进行剖析。本章首先论述了我国自然灾害的损失现状与目前风险补偿的主要途径。随后针对我国自然灾害严重而风险保障体系缺乏的问题说明了我国进行保险风险证券化的意义,并提出实践操作中可能存在的问题与难点。 第四章,实证分析与政策建议。本章中作者设计了我国地震巨灾债券,并结合前文地震风险损失的真实数据,拟合了我国地震损失的统计分布模型。并在利率服从二项分布的假设条件下,根据债券定价原理,利用地震损失分布与我国无风险债券的收益率,推导计算出了地震巨灾债券的发行价格与不同利率途径下地震债券的时点价格。结合实证结果,作者提出对我国的风险证券化“三步走”的政策建议。 全文理论论述联系实际经验,国外实践联系中国国情,特别是我国地震债券的定价实证分析对我国推动保险风险证券化具有一定的启示意义。