IPO的高溢价，一直困扰着中国证券市场的发展。一方面二级市场市盈率畸高，股价偏离基本面，诱使发行价格走高，圈钱效应明显;另一方面，较高的发行价格也不断向二级市场注入泡沫，在一定程度上支撑了泡沫的存在。为了规范证券市场的发展，中国证监会颁布了《关于首次发行股票试行询价制度若干问题的通知》，该通知自2005年1月1日起生效。　　由于长期以来，中国股票IPO大部分采用的是固定价格发行方式，一、二级市场之间存在一个较大的价差，这一价差最终形成无风险利润，为众多投资者所追逐。实行新股IPO询价制度后，股票的定价、参与询价的对象、询价的过程都将发生较大的变化，市场各方将会遭遇认购失败风险、包销风险、发行失败风险、认购成本过高等各种风险，规避这一风险的根本途径在于如何确定股票IPO的定价。　　本文将从以下四个方面进行论述:　　一、中国股票IPO历程。着重介绍中国股票IPO所经历的四个阶段，所产生的后果，新的询价制度与以往做法的区别，对证券市场的长远意义。　　二、国际主要IPO估值模型及其在中国的适用性分析。本部分首先比较收益贴现模型、类比估值模型、期权定价法、多因素定价法四个主要股票模型的基本理念、使用范围;其次分析这些股票模型在中国的适用性。由于中国上市公司信息披露存在质量问题，估值模型所需的市场环境和前提假设难以满足，模型中的变量难以预测，因此得出结论，认为使用同类公司比较法比较现实。　　三、IPO询价以华电国际为例。本部分着重研究华电国际IPO询价的定价过程，从公司的经营业务、经营环境、经营效果、财务状况、募集资金的运用、投资风险来对公司进行盈利预测，并使用相对估值（同类公司比较法）和绝对估值（资本资产定价模型）对公司进行估值，给出投资建议，最后指出华电国际IPO询价过程中存在的问题。　　四、完善IPO询价的对策与建议。完善IPO定价首先必须完善IPO询价制制度;其次相关的配套政策存在缺陷:中国股市太多的行政干预，使得定价失准;机构投资者数量不足;股权分置影响股票定价，从而影响该政策的执行效果。因此中国股票IPO真正走向市场化还有很长的路要走。