中国私募证券基金作为一种广义对冲基金,虽然起步晚,但近年来发展迅猛,各种投资策略以及新型私募产品研发更新速度快,因而得到广泛关注。本文以中国私募证券基金为研究对象,运用较新颖的经济统计模型对四种主策略下的私募证券基金收益以及动态相关性进行了研究,它们分别为:股票策略,事件驱动策略,相对价值策略以及组合基金策略。首先根据各种策略下私募证券基金的投资方式,结合在私募行业从业多年的研究员经验,初步选取上证指数,国债总指数,商品期货指数等金融市场相关指数,以及三因子四因子模型中的市值因子,账面市值比因子,动量因子作为私募证券基金收益的风险因子,然后针对每种具体的投资策略基金,运用LASSO方法进行变量选择,构建了四种策略私募证券基金收益的多因子模型--HFM模型,并与传统的三因子以及四因子模型对收益的刻画进行对比,发现模型拟合的均方根误差值均减小,调整R方值均显著提高,因而得出HFM模型拟合收益的效果更好,且能对风险因子进行经济上的解释。在描绘四种策略私募证券基金收益的方差协方差动态性时,先用VAR模型对收益的均值部分进行参数化设定,然后用DCC-GARCH模型对收益的方差协方差进行估计。其优势在于DCC-GARCH模型不仅能很好的描绘动态收益波动性,还能够将两两之间动态时变条件相关性描绘出来。由绘出的两两之间动态条件相关系数图,我们发现2013年后,股票策略与事件驱动策略的相关关系有向负相关的发展趋势,而与相对价值策略则呈现出越来越高的正相关趋势。股票与组合基金策略的相关性在波动中呈现上升趋势,且在2013年后也基本呈现正相关关系。相对价值策略以及组合基金策略与股票策略之间的相关系数在2013年后呈现出越来越高的正相关趋势。