养老保险制度的建立是促进社会稳定、经济健康发展的重要保证,其对于调整经济结构,培育劳动力市场,维护劳动者合法权益,促进国民经济持续、快速、健康发展都具有重要作用。基本养老保险是社会保险的重要组成部分,也是整个社会保障体系的核心。基本养老保险基金的投资回报率关系着未来社会保障支出水平,也影响老年人退休后的生活质量。我国现阶段社会保障制度规定我国基本养老金的筹集模式是部分积累制,制度设计的宗旨为了做到两个层级的保障,第一层级主要来自“社会统筹基金”,是现收现付制的指数化给付,它与过去的资历、贡献和工薪水平等因素是联系在一起的;第二层级主要来自于“个人账户基金”,其给付水平主要取决于基金投资收益的水平。因此,养老保险基金运营主要取决于个人账户基金的投资回报率的水平。从经济学角度上讲,养老问题实质上是个人和整个社会的跨期消费问题。本文应用了生命周期假说、交叠世代模型和工业制度理论作为研究的理论基础。通过对基本养老保险基金投资回报率的实际分析,总结出来我国现阶段社会统筹基金和个人账户基金的投资运营情况。通过对相关变量做出的合理设定,预测了2040年时个人账户基金的累计余额,结合社会保障水平的测定公式,构建数学模型,建立个人账户基金投资回报率与社会保障水平之间的回归方程,量化两者之间的关系,得到结论为个人账户基金投资回报率每增加一个百分点,社会保障水平相应提高0.51个百分点,并且当个人账户基金平均投资回报率达到8.5%-9%时,社会保障水平才能达到适度上限。由研究结论可知,我国现阶段养老保险基金的投资运营效率并不理想,汲取有利合理的国际经验,提出了一些提高养老保险投资回报率的合理性建议。