本文撰写于金融创新的关键时期，融资融券与股指期货的推出，金融衍生品种类和数量的不断完善，私募型资产管理产品的监管放松，使得对冲策略的运用成为可能。目前，对冲基金在国内尚处于初步发展阶段，相关研究还十分欠缺，本文的研究内容具有初步的领先价值。首先，文章介绍了美国对冲基金的发展历史及其模式适应性变化。美国对冲基金发展经历了初步发展期、缓慢发展期、黄金发展期和发展转型期。整个行业从自发发展起步，随着市场形势的变化做出了适应性调整；成熟以后，发展模式变为自发发展，间接监管。2008年金融危机至今，美国政府显示了主动监管的趋势。其次，文章以钻石模型作为框架，分析了中国对冲基金行业的资源要素、需求条件、相关及支持产业、企业战略结构和行业竞争四个关键要素。同时在考虑这四个要素的同时，剖析每个要素中的机遇、挑战和政策情况。在研究过程中，文章把“政策”作为一个内生变量，用演绎法推导出我国对冲基金行业的健康发展模式，并以此推导出有利于行业发展的政策。最后，文章通过对比美国对冲基金行业的发展模式，基于钻石模型，提出了中国应当坚持政策开放、市场主导的发展模式。政策开放必须要有创新容忍度，市场主导旨在提高市场在资源配置中的效率。文章最后提出了具体的政策建议。