股市泡沫问题是近年来国际国内理论界的争论热点,而价值投资策略在2000年后由于网络股泡沫的破灭再次声名鹊起。本文是基于投资者的视角思考股市泡沫的运行规律,建议采用价值投资策略应对,从而把两大领域的主题联系在一起,希望能对广大投资者和所有关心中国资本市场的各界人士有所裨益。全文在界定股市泡沫的基本概念之后,揭示了股市泡沫的产生与运行机理,从宏观层面分析股市泡沫对经济的正负向影响,并结合中国股市泡沫现象及其产生原因的解释,指出股市泡沫除产生的市场环境外,与投资者的投资心理、采用的投资策略紧密相关。本文通过全面论述价值投资策略的主要内容、历史绩效,分析价值投资策略取得超额收益的原因,指出正是由于股市泡沫的存在孕育而生了价值投资策略。通过进一步分析得出,在中国股市发展的现阶段,价值投资策略是推进股票市场有效性建设以及应对股市泡沫的最佳选择。