随着传统住宅地产投资市场的竞争加剧及国家宏观政策的调控，商业地产投资成了新的投资热点领域，众多房地产商纷纷从传统住宅投资转向商业地产投资。虽然商业地产投资的利润丰厚，但是商业地产投资是一项综合性、专业性、技术性极强的投资活动，同时也是一次高投入、高风险的投资过程。商业地产的特性决定了它投资数额大、投资周期长、变现能力差，在投资过程中既有经营风险、建设风险等有形风险，也有政策变化等无形风险。因此，对商业地产投资风险进行评价，使得投资商在商业地产投资活动过程中有效防范和规避风险具有十分重要的理论和实践意义。本文在总结前人研究成果的基础上，从商业地产投资的概念入手，以风险管理的理论为指导，对商业地产投资过程的各个阶段中的风险因素进行识别，构建了商业地产投资风险因素评价指标体系，运用灰色理论和系统工程的方法，建立了模糊灰色熵权模型，定量测度现实中具体某商业地产项目开发的风险状态，从而总结出一套适合中国商业地产项目开发风险评判的模型或方法体系。通过商业地产投资风向评价模型的构建，对一个商业地产投资案例进行风险评价分析，得出该案例的风险水平，从而验证了本文所建立的商业地产投资风险评价模型的的科学性和实用性。最后文本根据识别的商业地产投资各个阶段的风险，提出了商业地产投资在各个阶段的风险防范和规避措施。