自2008年金融危机以来,经济政策不确定性越来越受到海内外学者的关注,不确定性是造成经济衰退的原因之一,同时也与经济政策制定和宏观经济走势密切相关,对于经济政策不确定性的研究显得愈发重要。企业投融资行为被当下的经济政策左右,因此,经济政策不确定性会影响企业投融资水平。国内外对于经济政策不确性的研究始于Bloom的开创性研究,在2008年时Bloom使用政策不确定性分析了金融危机期间其对美国经济的冲击,而后越来越多的学者开始研究经济政策不确定性的测度和统计方法,研究方向也从最初的不确定性的统计研究到如何影响宏观经济再到微观经济主体影响研究,进而现在研究经济政策不确定性对于企业的投融资行为的影响。在2016年Baker等学者的研究给该领域的研究带来了很大的突破,研究中使用美国国内最为人们接受的十家媒体报道中的某些敏感性经济词汇月度出现的次数构建经济政策不确定性指数(Economic Policy Uncertainty Index,缩写为EPU),该指数受到许多学者的认可并拿来使用。国外学者使用相似的方法计算出了包括中国在内的21个国家或地区的不确定性指数,在统计时使用了更为广泛准确的经济词汇,例如“不确定”、“税收”、“经济波动”等。论文正是使用这种测度方式下的指数开展研究,梳理国内外有关经济政策不确定性与企业投融资关系的文献,试图进一步促进对企业投融资决策的影响研究。论文的研究在不确定性来源上采用经济政策不确定性网站提供的不确定性指数,并改进现有的投融资模型,分析经济政策不确定性对企业投融资的影响。探讨外源融资和内源融资受不确定性的影响方式,并从实物期权效应、风险溢价效应和谨慎储蓄效应分析不确定性对企业投资的影响,探究分析不确定性影响企业投资的不同作用方式,分析不同股东性质企业在不确定冲击下的投资融决策变化,并实证分析经济政策不确定性在短期内和长期内对企业投资的作用效果。通过实证研究,发现经济政策不确定性上升会降低企业外源融资规模和投资水平,并且国有企业受到不确定性冲击的影响更大。另外,不确定性对企业投资的影响在短期内呈现出抑制效果,较长期来看这种效果会转化为促进效果。