股票市场在经济发展中起着举足轻重的重要作用,健康的市场环境为股票交易奠定了基础。在公司金融的研究领域中,股票流动性和现金股利一直是热点问题。通常,流动性是衡量股票质量的反应指标,上市公司根据流动性来判别投资者的忠实度,并利用流动性来达成预期的目标,良好的流动性是股票市场的稳定器;维护投资者利益的保障;监管部门制定政策的指标。现金股利是将上市公司和投资者紧密联系在一起的纽带,上市公司通过现金股利的形式回馈投资者注入的资金,投资者通过现金股利获得资金回报。明确股票流动性与现金股利之间的关系为上市公司、投资者以及监管部门展开了崭新的视角,正确地认知股票流动性对现金股利的影响途径,无论对上市公司提升自身价值、投资者达成预期投资目标、营造股票市场良好的运行环境、以及监管部门制定相关政策等都有重要的实际意义。本文选取了 2006年至2015年A股上市公司为样本,先将股票流动性和现金股利从原理上建立起联系,然后分析了我国股票市场的特征,并假设我国上市公司将现金股利作为补偿投资者因流动性较低而承受的风险,同样,投资者将现金股利视为低股票流动性的替代品。根据股票市场流动性中值和上市公司的性质进行分组对比分析,经过实证研究发现股票流动性与现金股利呈显著负相关,即我国股票市场存在流动性普遍偏高和投资者偏好短期投机的现象,从而造成股票流动性与现金股利互为替代品。最后,本文分析了研究结论并根据结论针对上市公司、投资者和监管部门提出对策建议。