在新时代引领下我国金融改革进入发展新篇章,其中实体经济、科技创新成为今后金融体制改革的新重心。而新三板市场作为我国多层次资本市场的底座,不仅拓宽了对中小微企业的服务覆盖面,优化了融资结构,而且为高新技术企业注入新鲜血液,切实成为实体经济发展的助推器。然而新三板市场目前仍处于成长的初期阶段,由于挂牌企业参差不齐,导致众多目前发展不确定、盈利不突出的优质企业被埋没。因此新三板企业价值的合理评估关系到整个市场的良好发展,本文正是对新三板企业的有效价值评估做出一定研究。本文以新三板企业的股权价值为研究对象,首先论述了选择研究新三板企业股权价值的研究背景以及意义,梳理了国内外学者有关企业估值的研究成果并介绍相关概念,奠定了本文研究的理论基础。其次,对新三板企业股权价值评估现状从多个方面进行了探讨,分别从外部和内部两个角度深入剖析了影响新三板企业股权价值的相关因素,指出了价值评估过程中的难点,并结合新三板的特征对应用传统股权价值评估方法的约束性进行了分析。为此,本文引入实物期权法对新三板企业进行价值评估,从理论合理性和实践合理性两个角度阐述了实物期权法的适用性,通过识别和分析新三板企业的实物期权特征,最终确定了选用B-S定价模型进行评估研究。然后选取了新三板软件和信息技术服务业中的31家企业为研究样本,并以海鑫科金(430021)为例,按照实物期权法的估值模型,识别了企业包含的多种期权并计算了五个基本参数的值,带入B-S模型期权计算公式中得出期权价格,即股票内在价值。随后对其余30家样本企业运用同样的方法进行股权价值评估,将计算的股权价格进行降序排序与实际市场价格排序对比,并分析了两个价格的偏差率。研究结果表明,B-S定价模型简洁的计算和准确的估值结果,为新三板企业股权价值评估带来有益借鉴。本文最后归纳了研究结论,并针对在研究股权价值过程中发现的问题对我国新三板健康有序发展提出了几点建议,同时指出了本文研究的不足之处,并进行了未来展望。