当前我国经济增速放缓,经济发展从重速度转变为重质量,进入深化改革阶段,深化国企改革就是在此背景下的一项举措。为落实我国“一带一路”和“走出去”策略,完成去产能、降杠杆任务,2015年政府将南车和北车合并为中国中车,开启了新一轮的国企合并浪潮,这一轮国企合并效果怎样,是否符合政府主导合并的初衷,是人们重点关注的话题。因中国的国情与西方有差异,中国政府主导的企业并购重组与市场上企业自主发起的并购不同,政府主导的企业并购有其特殊性,不能完全用西方理论体系来解释,因此本文在归纳分析相关并购动因理论的基础上,比较企业市场化并购与政府主导合并的差异,分析我国政府为什么要主导企业合并,归纳当前我国政府主导并购的思路。并以宝钢与武钢合并为案例,分析宝钢并购武钢的背景及宝钢并购武钢的历程,从宏观钢铁产业和微观钢企自身方面探索政府主导宝钢并购武钢的动因;根据相关理论与政府主导宝钢与武钢合并的动因,并根据2018年与2017年数据纵向对比并购前后盈利、偿债、营运及发展四个财务能力的变化及横向比较并购后宝钢与行业的财务指标值,研究宝钢并购武钢的财务效应,并分析并购对钢铁行业的影响、对企业的影响及社会效益,研究此次并购两年后的中期效应,分析是否达到政府主导此次并购的动因与初衷。钢铁产业是我国经济的基石,直接影响着我国的经济发展。随着我国钢铁行业的发展,中国钢铁业产能过剩、利润率不高、行业集中度低、产业结构不合理、高端技术落后导致国际竞争力不足等问题逐渐显现,2015年我国的钢铁产业出现大规模亏损,武钢股份更是A股利润最低的企业。因此政府希望通过宝钢武钢我国这两大钢铁企业的“强强联合”提高产业集中度,优化产业结构与布局,退出低效和无效产能,加大研发投入,改变“低端过剩,高端不足”的钢铁现状,提高我国钢铁企业的利润率,提升我国钢铁行业上下游话语权及在国际上的竞争力,同时消除武钢亏损,获得协同效益。本文通过分析认为此次并购达到了政府主导其合并的初衷,首先并购后的宝钢2017年、2018年业绩都大幅上升,创历史新高,武钢有限公司也实现盈利消除亏损,并购后的宝钢财务能力与并购前持平且部分指标有所增长,未被亏损的武钢拖垮降低;其次并购后的宝钢提前完成了国务院规划的去产能任务,我国化解过剩产能的任务也提前完成;再次随着这两大钢企合并,中国钢铁行业的产业集中度也得到提升;最后合并后的宝钢整合两家企业的研发能力,多项技术突破国外封锁,实现多种高端钢材产品国产化,并且宝钢并购武钢后产能世界第二,使我国钢企在世界钢企竞争中更有优势。因此此次政府主导宝钢并购武钢在并购两年后获得了并购正效应。