风险投资的兴起带动了科技创新的发展,从而成为当今世界各国经济发展的重要推动力。在风险资本与科技产业并驾齐驱快速发展的背后,蕴藏着其产业本身巨大的金融经济价值,同时也蕴藏着风险投融资活动中资产定价和风险管理系统混乱所带来的隐患。本研究旨在通过对风险投资行为的深入剖析和对资产定价理论的逻辑梳理,对标准资产定价模型在风险投资中的适用性问题得出一定程度的分析与解决。本研究主要回答两个问题：(1)标准的资产定价理论是否适用于风险投资,主要局限性表现在哪些方面；(2)标准资产定价理论能否通过改进使之适用于风险投资,模型应该怎样设定,有哪些创新的方向。针对第一个问题,本文首先分析了标准资产定价理论的思想框架和组成部分；其次在对照的基础上深入剖析了风险投资过程的特性,即风险投资中的资产定价一方面是创业风险主导的定价,另一方面投资行为本身也内含并创造了一定价值,而且风险资产的价值还受到投融资契约的显著影响；由此得出标准理论应用于风险投资中的八点局限性。针对第二个问题,本文从现实世界的实践经验角度出发,通过介绍国际上的成功案例提供定价思路；继而根据风险投资的各项特点,提出各具体模型在风险投资中各个阶段的适用性；然后研究了如何通过对现金流贴现模型和实物期权模型前提假设和模型设定的调整,构造应用于风险投资中的定价模型,主要包括如何根据创业风险调整贴现率,如何预测风险投资未来现金流,风险投资中包括哪些实物期权,如何评估这些实物期权的价值等等；最后考虑到研究能力和时间的限制,针对本研究的不足以及风险投资实践资产定价的需求,提出了未来的创新方向。