经济政策不确定性对公司商业信用影响

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在2008年金融危机爆发后,我国政府出台了 4万亿经济刺激计划,在有效的缓解了经济下行压力的同时,也导致了产能过剩,企业杠杆率过高等不利于经济长远发展的弊病,基于此,习近平总书记在2015年11月的中央财经领导会议中提出了供给侧改革,通过“三去一降一补”保证我国经济的一个长远发展。在政策转变的过程中,难免会产生经济政策不确定性。所谓经济政策不确定性是指在国家的财政政策、货币政策等经济政策的制定、出台和实施过程中,由于金融市场和企业实体难以对政府政策出台的时间、方式、效果等进行提前预知而产生的不确定性。此外,随着近两年中美贸易战爆发,世界范围内贸易保护主义的抬头,也导致了经济政策不确定性的增强。同样在08年金融危机后,商业信用由于其可以缓解融资约束、维持企业经营稳健性而愈发的收到重视,在研究这一问题时,除了从信息质量、内部控制、会计信息可比性等企业微观方进行考虑外,更应结合企业所处的宏观经济环境。在当下各国经济发展紧密合作的背景下,国内企业不但面临着自身行业内的挑战,同时还需要综合考虑国内外经济的发展环境。在这种情况下,政府政策的微略变化都将给经济发展带来巨大的动荡。而这种政策的不确定因素作为经济发展的潜在风险,在经济的发展过程中必将给微小企业的生产运行与发展战略产生巨大影响。在此基础上,本文通过搜集查阅大量相关文献,并进行深入的分析梳理总结,以2010-2019年的深沪两市A股除金融行业的上市企业作为本文的重点研究对象,通过理论分析并进行实证研究的方式,考察经济政策不确定性如何影响公司商业信用决策,得出的结论主要有:1、当经济政策不确定性提高时,会导致企业的商业信用规模下降。2、相较于其他政策,企业商业信用受货币政策不确定性的影响较大,货币政策对企业商业信用的影响有两种渠道,一是通过改变企业融资的外部环境;二是加大企业内部经营的不确定因素。3、政府财政政策的不确定性变化对公司商业信用也有明显的负面影响,而贸易政策以及汇率和资本账户政策的不确定性变化相对来说对企业商业信用的影响较微弱。4、经济政策的变化也可能造成企业缩短商业信用的期限。基于研究结果,对经济政策的制定而言本文认为应尽可能维持经济政策的稳定,保证经济政策的完整持续性是企业商业信用发展的良好基础,特殊时期也需要出台一些缓冲措施帮助企业适应不断变化的政策环境;企业自身也应根据经济政策的调整,及时做出合理的发展策略调整。
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