近些年,随着市场竞争的愈发激烈,市场的并购事件已经屡见不鲜,而且有愈演愈烈的态势。并购行为一方面可以降低企业进入另一行业的行业壁垒,使其多样化发展具备了可能性。另一方面,同行业的并购也能在企业间产生协同效应,增强其财务能力、营运能力,减少市场变动给自己带来的冲击,使自己立于不败之地。也能通过收购优质资源来对自己的业绩状况加以缓解或者提升。影视行业由于其高收益、期限短等特点,成为众多企业青睐的标的行业。但是,由于影视行业的特殊性,其大量资产为无形资产,无法体现在账面上,且其一般采用收益法来进行并购的资产评估。这两者之间产生了一个差异。少则几成,多则几倍。对于整个市场产生了一些负面的影响。本文主要的框架如下:第一部分,首先介绍了本研究的相关背景和意义,并对现有文献进行了梳理。第二部分,主要针对研究论题的相关理论做了进一步的阐述和分析。包括并购现状、溢价并购现状、对赌协议以及对应到影视行业的具体数据。第三部分即为本文的案例分析部分。案例分析中,主要就动因和效果两方面进行了论述。动因方面,高溢价并购主要归因于影视行业的政策红利、并购标的企业东阳美拉的独特明星IP资源和可预见的两企业合并带来的协同效应。效果方面,主要从三个角度分析。事件研究法的结果显示这场并购的财务协同并不显著,市场对这场高溢价并购并不认可,该起并购没有给企业带来明显的超额收益;经营协同效果方面的分析分为财务指标分析和非财务指标分析。通过对多个财务指标的分析,发现该起并购对企业的各项能力有些许刺激作用;非财务标选取票房贡献度,发现东阳美拉对华谊兄弟的贡献度较为可观。业绩承诺虽然实现,但对比行业数据来看,实现情况并不是十分乐观。第四部分得出结论,高溢价并购并不是一个优选,它给企业带来的正面效益较为有限,并且随之而来的风险和负面效益却是尤为可观。文章在最后,针对现在影视行业存在的高溢价并购现象给出了建议。一方面,监管部门要对溢价畸高的并购加以审查、规范。另一方面,主并方应该聘用有经验的评估机构进行价值评估,理性决策,不要盲目自信。被并购方也要诚实,积极主动维护市场秩序。使整个市场氛围趋于理性。