随着航空业的管制环境的放松和市场条件的改变，近几年来，在全球范围内，航空公司之间的兼并收购的浪潮不断，这些和并购相关的事件不但吸引了媒体大量篇幅的报道，同时也吸引了航空公司的乘客及各国政府相关政策制定者的广泛关注。特别是作为有效市场的公司管理控制的基本组成部分之一，那些没有被预料到甚至是从来都没有先例的带来全球影响的航空公司的兼并和收购由于其影响的广泛性和行业的自身特点，其交易的整个过程都被金融研究者和产业专家所关注并对此进行了大量的研究。几年前在欧洲的两家航空公司法国航空公司(Air France)和荷兰皇家航空公司(KLM)的并购就是这样一个没有先例的航空公司跨国并购案。本文将以这此案例为基础结合相关的金融理论和实证结果来进行研究和分析。　　 文章首先阐述了这个被列为全球十大经典航空业并购案例-法航-荷航并购案例。以之为基础，对航空公司并购的市场效应进行了进一步的实证研究。运用市场调整模型对19个和此次并购相关的通告进行了事件研究，通过观察并购双方的股票价格变动，本文研究发现荷兰皇家航空公司作为被并购方其股东得到了显著的收益，然而作为要约方，法国航空公司的股东从某种程度上来说得到的收益有限，恰好体现了航空业并购后能产生协同效应的这种假设，即合并能通过规模经济、范围经济产生协同效应。此外，通过观察法航和荷航在欧洲市场的主要竞争对手英国航空公司、德国汉莎航空公司、西班牙伊比利亚航空公司股票价格在此次并购过程中的异常收益，本文进而验证了另一个并购领域的理论一市场力量假设。通过研究，发现相关的航空公司股票价格也对此次并购有反应。尽管其中英国航空公司和西班牙伊比利亚航空公司的股票有正收益，但从某种程度而言，这可能来源于法航和荷航并购引起市场对英航和伊比利亚航空公司并购前景的乐观估计。同时作为法国航空公司在欧洲的竞争对手德国汉莎航空公司的股票收益则在此次并购中显示为负。综上所述，可以认为法国航空公司和荷兰皇家航空公司此次的并购活动并不能使其通过市场力量来减少和其他对手航空公司的合谋成本从而达到操纵票价，降低服务标准，即不能导致垄断。相反并购双方和其他两家航空公司的股票的正异常收益反而体现了航空业集中的变化。　　 文章最后一个章节是通过法航和荷航的并购案例从中得到的一些对中国国有民航业发展和重组的启示和建议。中国民航业长期的分割导致了整个行业的低产出和缺乏价值创造，和世界的各大航空巨头相比差距显著，因此各大民航企业的并购、重组的需要也被学者和行业从业者所广泛接受。文章建议政府方面应在规范指导收购行为的过程中减少对航空公司兼并收购的干预，而资本市场则需要培育高效的金融机构和发展金融工具，而航空公司自身更应当在明确自身发展方向和发展目标的前提下审慎地选择并购对象和并购时机。上述三个方面相互配合，使我国的民航业发展迈上一个新台阶。