本文以机构投资者稳定市场作用的“有条件假说”为出发点，采用分位数回归方法实证研究了股市周期中基金经理个人特征对基金投资行为的影响。　　首先，本文以基金持股市盈率作为基金持股泡沫的刻画，使用分位数回归方法，研究了基金经理年龄、性别、学历、专业证书以及海外经历5个基本个人特征对基金持股市盈率的影响。研究发现，在整个股市周期中，基金经理的5项个人特征在不同时期，基金持股市盈率分布的不同局部，对基金持股市盈率呈现出不同的影响。其中，基金经理年龄与基金经理是否持有专业证书(CFA、CPA或FRM)两项个人特征是较为显著的影响因素。年龄的增大在股市周期的泡沫顶端对基金持股泡沫表现出显著的正向影响，且随着分位数水平的增加，该因素对条件分位数影响的敏感程度呈上升趋势。而持有专业证书的基金经理在泡沫形成前期与泡沫形成期都持有泡沫较低的股票组合，且随着分位数水平地增加，该因素对条件分位数影响的敏感程度成上升趋势。　　此外，本文以Jensen指数作为基金相对收益率的刻画，研究基金反馈交易行为，以及这种行为受基金经理5个基本个人特征的影响。研究发现，我国基金具有明显的正反馈交易行为，且在基金持股市盈率高位，基金经理年龄的增大对基金正反馈交易行为具有抑制作用。　　理论上，选择分位数回归方法研究不同基金持股市盈率分位水平上基金经理个人特征的影响，可为该领域研究提供了更加精细的结果。实践上，通过研究基金经理个人特征对基金投资行为的影响，可以更深入地理解中国股市泡沫产生与破裂的原因，并为我国基金经理的监管与资格选拔提供一些参考。