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社会责任信息披露是企业维护利益相关者利益,加强与利益相关者交流的重要手段,也是企业的一种重要经营战略,亦对企业的财务绩效有重要影响。本文的研究基于资本结构理论及利益相关者理论,以沪深两市上市公司2008-2016年数据样本为研究对象,从理论和实证出发,深入探究了企业社会责任(CSR)与资本结构的关系,并对两者之间的作用机理展开了细致的探讨。首先,由于公司编制企业社会责任报告的行为并不是随机的,而是受公司个体特征的影响,因此实证框架必须考虑潜在的内生性问题,本文使用倾向值得分匹配(PSM)模型来重构研究的样本,使得企业是否发布CSR报告在新样本中成为一个随机行为,以此减弱内生性问题对结论的干扰。其次,本文实证研究CSR对公司杠杆水平的影响。CSR信息披露能够提高增量的信息,提高企业透明度,减少利益相关者和管理层之间的信息不对称,且能够在利益相关者中建立良好的声誉,降低企业风险,从而使利益相关者允许公司更高的杠杆率。本文实证结果支持了CSR与杠杆率之间的呈正向关系这一假设。CSR行为导致一家公司的账面杠杆率(市场杠杆率)平均上升1.01-2.23(1.20-4.08)基点。此外,CSR信息披露对企业的影响是一个长期的过程,故CSR信息披露对长期杠杆水平的影响要远甚于短期杠杆。本文还考察了CSR对资本结构调整速度的影响。根据优序融资理论,逆向选择成本影响是资本结构的主要因素。CSR信息披露提供的增量信息能够降低信息不对称和提高企业透明度,可以缓解贷款人的担忧,允许企业降低将实际杠杆水平调整至目标杠杆率的速度。本文进一步发现,当企业处于财务赤字时,CSR信息披露不但能降低高杠杆企业下调杠杆水平的速度,还能提高低杠杆企业上调杠杆水平的速度。本文补充了相关领域研究,创新性地使用了PSM方法控制内生性问题,并对深入探究了CSR信息披露与资本结构之间的内在作用机理,从宏观及微观两个视角为监管方和企业提供了相应政策建议。