股利是上市公司分配给股东的税后收益，它反映着上市公司的经营行为和经营业绩。股利政策是现代公司财务管理的三大核心内容之一，一方面，它是公司筹资、投资活动的逻辑延续，是公司财务行为的必然结果；另一方面，恰当的股利分配政策，不仅可以树立起良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而为公司的长期、稳定发展打下坚实的基础。本文由五个部分组成，按研究问题的一般逻辑顺序，即理论框架、现实情况、成因剖析、实证分析和政策建议分别展开。第一章先介绍了选题意义和研究内容，然后回顾了国内外学者关于股利政策的理论和实证研究，以期学习借鉴其思维方式和研究方法来解决我国的股利分配问题，接着将有关股利和股利政策的概念进行了严格的定义，为后面的研究作铺垫。第二章是对现实情况的描述，先就我国上市公司的主要股利分配形式从概念，会计处理方式，和分配动因角度作了比较，继而对1992-2005年我国上市公司股利分配的基本特点进行了总结和归纳：自2000年起，越来越多的上市公司选择了现金股利分配方式；不分配公司占比居高不下；股利政策既缺乏连续性又缺乏稳定性；上市公司股利收益率有所上升；非良性派现公司增多等。上市公司股利政策中存在的种种不规范，反映出我国证券市场建设还不够规范，投资者的投资理念也不够成熟，作为重要的财务政策的股利分配行为，在很大程度上没有带来市场效率的提高和公司治理结构的完善。第三章从内外部角度分析影响我国上市公司股利分配政策的因素。股利政策不规范主要不是上市公司缺乏相关专业技能抑或是不了解股利政策的一般规律等因素引起的，而是由影响上市公司股利政策决策的深层次体制性因素造成的，其中既有股市建设，宏观经济形式和政策的变化，证券市场监管不力，市场功能失灵等外部因素的影响，也有上市公司股权结构不合理引起的股利分配政策不公平和偏好股权融资，上市公司治理结构不合理，股份制改造不到位等内部因素的作用。第四章在定性分析以及综合前人研究成果的基础上，以上海证券市场的数据为依据，运用事件研究法，以累计超额收益率为衡量指标，探讨2005年二级市场对上市公司不同股利分配方式的市场效应，通过实证分析，得出主要结论有：不同的股利支付方式会产生不同的市场效应；不分配是最不受欢迎的分配方式，所获的累计超额收益率也是最低的；类似派现和送股结合，派现和转增结合的混合股利形式相比其他股利分配方式更受投资者欢迎；高派现和低派现两种不同的派现形式的累计超额收益率相差很大，市场反应截然不同，投资者更偏向对高派现的追捧；派现的公司以传统行业为主，公用事业、原材料行业、工业和非日常生活消费品行业是分红最多的行业，分红数量占到了整个市场的70％-80％。最后一章，探讨规范深沪上市公司股利分配行为的途径，这对上市公司股利分配行为的规范和我国资本市场的健康发展有着重要的理论意义和现实意义。规范上市公司股利分配行为的途径必须从两方面着手：一是完善资本市场，对上市公司股利行为建立强有力的外部约束，除健全相应法律法规外，针对二级市场对混合股利的偏好，应当允许股利分配多样化，同时实现分红与再融资的平衡监管；二是优化股权结构，规范公司治理，从上市公司内部规范股利分配行为。要在健全，完善资本市场的基础上，把股利分配行为作为对上市公司监管的一项重要内容，引导上市公司充分意识到股利分配所传递的信息内涵，充分考虑到适度股利政策制定应当考虑的因素，从而有意识地制定出反映各类利益主体要求的股利政策。