中国通过投资促进经济发展的历史由来已久。近年来,中国经济增长速度一直位列前茅,其固定资产投资量也持续高涨。2004年,中国全社会固定资产投资为7万多亿元,截至2013年已经增长至近39万亿元。这十年成为固定资产投资高速增长的一个时期,增长速度虽有放缓趋势,但仍处于较高水平。投资增长除带动了经济发展外,还带来了不容忽视的环境污染问题。以工业废气为例,排放量由2004年的237696亿立方米增加到2013年的669361亿立方米,给自然环境带来了不可恢复的破坏。研究发现,固定资产投资和工业废气排放量之间的相关系数为0.958,说明二者之间存在很高的相关性。现有文献大多研究投资总量对污染物排放之间的关系,鲜有文献研究固定资产投资结构对工业废气排放的影响。文章以2004-2013年中国31个省市面板数据为样本,运用空间面板模型实证分析了固定资产投资总量和投资结构对工业废气排放量的影响,以研究固定资产投资总量的增加是否引起工业废气排放的上升;固定资产投资结构对工业废气排放量是否具有不同的影响。在此基础上,本文首先对工业废气排放量进行空间相关性检验,研究发现,工业废气排放量存在明显的空间溢出效应,并在部分地区形成了"高-高"聚集区域。随后,通过空间面板模型分析发现,固定资产投资总量和工业废气排放量之间并非呈现简单的线性关系,而是呈现显著的"倒U"型关系,即工业废气排放量随固定资产投资总量的增加先上升后下降。从结构的角度看,不同结构的固定资产投资对工业废气排放量有不同的影响:相对于国有投资,非国有投资额的上升更能引起工业废气排放量的上升;相对于中央投资,地方投资对工业废气排放量具有更加显著的影响;大项目投资和中小项目投资对工业废气排放量没有显著影响。