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自2015年2月50ETF期权上市至今已满两年时间,同时深证100ETF期权与沪深300ETF期权也处于仿真模拟阶段。我国股指期权市场虽然起步晚,交易规则还在进一步完善,但发展势头迅猛,紧追国外成熟市场其后。金融衍生品市场的发展完善,可选择投资种类的增加,无论是对于套期保值,还是进行套利都增加了投资者的交易机会。在国外金融市场中,通过衍生品进行量化投资已经被多数对冲基金广泛应用于实践,且取得了稳定的收益。中国衍生品市场还属于新兴市场,市场参与者较少,信息不能够充分流动,导致我国期权市场仍存在一定的套利空间。 本文在广泛阅读国内外文献的基础上,针对中国ETF股指期权市场,建立量化投资策略,分别是配对交易下的套利策略和趋势预判下的套利策略。配对交易下的套利策略所选择的套利对象为50ETF看涨期权,100ETF看涨期权和300ETF看涨期权。在运用协整检验的方法确认了三者可能存在套利机会的基础上,建立配对套利组合,并且依据历史数据进行回测检验。同时,因为100ETF期权与300ETF期权处于仿真模拟阶段,在确定策略可行的基础上进行Matlab编程,使得策略在实时交易下仍然可行。趋势预判下的套利策略选择的套利对象为上证50指数与50ETF看涨期权。在对二者建立了VAR模型的基础上,通过Granger因果检验以及脉冲响应函数确认了这两个价格序列变动的领先滞后关系以及具体时滞。据此时间关系,通过Matlab编程构建套利策略,使得策略在实时交易下也可运行,并且依据历史数据对数据进行回测检验。 程序运行结果显示,配对交易下的套利策略在回测历史数据时套利机会与收益率不如趋势预判下的套利策略,但总体保持了正的收益率。但从一整年的回测结果看出,套利机会逐渐减少,交易趋于稳定。趋势预判下的套利策略找寻出了我国股指市场与股指期权市场的联动效应,套利机会较多,开仓次数频繁,收益率略高,策略可行,但应注意市场剧烈波动的风险。