企业集团中内部资本市场广泛存在，有愈来愈多的“系族”（如“复星系”）呈现出来。国有企业作为我国国民经济重要的组成部分，也陆续出现了一系列的企业集团，例如中国兵器工业集团公司、中国航天科技集团公司等。内部资本市场的运行离不开外部环境，在不同的外部环境下，它的运行机制也许会有所不同。在常态经济环境下，集团总部会通过构建内部资本市场在成员企业之间重新配置资源，缓解成员企业面临的融资约束，时常会出现“交叉补贴”现象。那么，金融危机冲击下，内部资本市场的运行会发生怎样的调整与变化?企业集团会像常态经济环境下一样保护效益不好的成员企业吗？还是会采取收购、兼并，甚至是重组等方式构建有效的内部资本市场，来进一步提高配置效率呢？本文首先对相关概念进行界定，并详细介绍了相关的国内外研究以及交易成本理论、信息不对称理论和委托代理理论，其次结合我国的制度背景分析了我国内部资本市场的运行状况，并提出本文假设。在以上理论分析的基础上，我们以2008年金融危机为背景，以2005-2010年共3852家A股国有上市公司为研究对象，构建了传统的投资模型和交叉补贴基本模型，对内部资本市场的动态调整进行实证研究。回归结果显示：金融危机前后，国有“系族”企业的投资对自身现金流的敏感性比国有非系族企业对自身现金流的敏感性小，说明国有“系族”企业面临较小的融资约束；同时国有“系族”企业的投资对系族内其它成员企业的现金流正相关，表明企业集团通过构建内部资本市场对缓解企业集团的融资约束起到了一定作用；金融危机的冲击使得国有“系族”企业内部资本市场的资源重新配置效率提高了。最后结合本文结论指出改善我国国有企业内部资本市场配置效率的思路和方法。