【摘 要】
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影子银行风险具有系统性风险的特征。国内影子银行规模在2008年金融危机之后增长迅猛,年化增速一度超过20%,由此积压了较为严重的系统性风险,引起了监管层的极大重视。自2017年以来,防范影子银行风险被放到更加重要的位置,经过三年的集中整治,我国的影子银行迅猛发展的态势得到有效控制。而银行的影子银行业务作为中国式影子银行的核心,它的兴起最主要的原因是近些年以来的利率市场化改革进程导致利差逐渐收窄,国
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影子银行风险具有系统性风险的特征。国内影子银行规模在2008年金融危机之后增长迅猛,年化增速一度超过20%,由此积压了较为严重的系统性风险,引起了监管层的极大重视。自2017年以来,防范影子银行风险被放到更加重要的位置,经过三年的集中整治,我国的影子银行迅猛发展的态势得到有效控制。而银行的影子银行业务作为中国式影子银行的核心,它的兴起最主要的原因是近些年以来的利率市场化改革进程导致利差逐渐收窄,国内商业银行的盈利能力承压成为普遍现象,开拓影子银行业务谋求新的增长动力源已经成为国内银行的普遍选择。那么,银行的影子银行业务规模是否会对其经营稳定性造成影响?具体的作用机制又是如何?对于不同产权属性、不同资产规模的银行,影响的程度是否有所差异?本文将对这些问题展开研究。本文选取了我国16家上市商业银行自2007年6月至2020年6月的半年度数据进行研究,研究结果表明:影子银行业务的扩张会导致商业银行经营风险显著提升。机制研究的结果显示,影子银行业务之所以会带来商业银行经营风险的累积,根本原因在于:一方面,银行的影子银行业务会加大银行的杠杆,通过杠杆率的渠道加剧银行的风险;另一方面,银行的影子银行业务虽然能够可以提升银行的资产收益率,但是同时也会增加银行的资产收益率的波动性,进而加剧经营风险。此外,子样本回归的结果表明,相较于五大国有银行,中小银行影子银行业务规模的扩张会带来更加显著的经营风险积累。其原因在于:五大国有行的资产规模大、股东背景强、经营风格相对保守稳健,拥有丰富的存款来源,竞争优势大,通过发行理财产品等影子银行产品来获取资金的动力比较弱。而五大国有银行之外的股份行、城商行等中小银行由于竞争优势相对较弱,创新意识较强,有较大动力开展影子银行业务以提升竞争力。另一方面,五大国有银行抵御风险的能力更强,内部控制机制更完善、管理制度更规范,因而其经营风险受到影子银行业务发展的干扰相对较小。为了控制内生性偏误,本文使用了变量替换法、双重差分模型与倾向得分匹配方法进行了全面细致的稳健性检验,结论仍然成立。本文研究成果对于商业银行将影子银行业务控制在合理范围内适度发展、完善国内影子银行监管制度、防范影子银行回潮具有深刻的借鉴意义。
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