商品期货交易的基本功能是发现价格和规避价格风险,大连商品交易所在2013年集中推出焦炭、焦煤和铁矿石期货合约后,我国期货黑色金属产业链板块已然形成,联合上海期货交易所的钢材品种,构建了我国煤、焦、钢产业链的期货黑色链条,这一期货产业链条为实体经济在市场中实现价格发现、风险规避以及套期保值等提供了有利手段。近年来,黑色系商品期货市场不断升温,价格波动幅度持续加大,尤其在供给侧改革重点时期,煤焦钢产业实体经济应该如何利用期货市场避免价格风险,控制风险敞口,实现套期保值的最优。在学术研究中大多套期保值研究均集中于单个品种或是相近两品种的关联性之间的套期保值最优比率,而未过多涉及在产业链方面各品种之间关联性下的整体套期保值优化影响。基于此种情况,本文从黑色产业链方面入手,涵盖产业链的四个品种,构建了组合套期保值比率,实证检验组合套期保值比率的实际效益,进一步为套期保值提供了生产链中的相关产品如何进行分散风险和风险规避,拓宽了套期保值策略细化的全面套期保值的思路。本文首先以黑色产业链中的四个品种为基础,依靠实际生产关系,进一步分析了品种价格的相关程度,利用套期保值理论,依靠Copula连接函数中位数定理,对现货与期货品种进行了相关系数测度,并利用GARCH模型对收益率时间序列进行了处理,有效的考虑和处理了金融时间序列的尖峰厚尾、时变和波动聚集的特征,然后依靠VaR最小方差理论,估算单一品种的动态套期保值比率,并应用实证分析进行详细验证。其次,在多个相关品种的综合套期保值策略和模型方面,进行了进一步的研究,构建了基于品种相关性的综合套期保值,并引入了黑色产业链中一个现货品种和四个期货品种进行了研究。阐述了多品种组合的期货套期保值的横截面收益率、风险叠加以及收益率波动等相关原理,使用了多元GARCH-BEKK模型对收益率方差协方差进行了动态预测,进一步提高动态套期保值组合模型的计算精度。通过实证检验,结果表明:模型实证结果较好,分散了价格风险,有效的提高了套期保值收益。最后,根据模型设计原理,对实际产业链企业的套期保值方式和策略进行了探讨。