私募股权投资基金、代理成本与公司IPO收益率——基于A股上市公司的实证研究

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私募股权基金制度的引入是否有效对我国资本市场意义重大,其对被投资企业公司治理及IPO上市表现的影响是管理学经济学的重要课题。本文选取2003至2011年A股上市公司作为研究样本,通过理论分析与实证检验相结合的方式,考察了私募股权基金对企业上市表现的影响机制。文章将私募股权基金对企业上市表现的影响分为声誉、认证等效应的直接影响和通过公司治理从而间接影响两种类型。经过模型设计及模型间的比较得出结论:我国私募股权基金的发展尚处于起步阶段,其对被投资企业经营和管理能力积极的影响效应还未体现,在被投资企业上市的过程中,私募股权基金背景的企业其上市首日市盈率更高,但私募背景与企业上市表现这二者之间的关系不受代理成本的影响。
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