经过半个多世纪的实践,股权激励机制在西方越来越成熟,已经成为重要的激励机制参与公司治理。国内正式引进股权激励机制不过短短20年时间,但是股权激励这一制度在我国已经被许多企业所接受。从2005年股权分置改革开始,我国出台了许多关于股权激励的规范性文件。营造了良好的政策法律环境,为企业采用股权激励扫除法律障碍。越来越多的企业实行股权激励计划。但是总的来说,由于资本市场不完善、治理环境普遍较差、股权激励契约设计不合理等原因,许多企业的股权激励计划并没有发挥预想的效果。文章采用文献研究和案例研究相结合的方法,选取富安娜作为案例分析对象。分析比较实施股权激励前后的公司的业绩,运用事件研究法评价资本市场反应,详细分析高管和普通员工离职情况,进而评价富安娜股权激励计划的具体效果。研究结果发现股权激励计划在留住人才和市场反应上没能达到预想的效果。随后,文章采用一套评价体系对富安娜股权激励契约做出评价。富安娜股权激励计划在时间安排、个体激励力度、激励对象的选择、行权条件解锁条件的设置等方面存在不足,有改进的余地。基于此,本文从激励模式、激励对象、授予价格、数量安排、时间安排、行权条件等方面对富安娜股权激励契约重新设计,以期对富安娜和其他上市公司的股权激励契约设计提供借鉴。