目前我国资本市场逐步进入高质量发展阶段,中国的企业也留意起资本运营对其产生的影响。由于大部分多元化经营的集团公司在企业并购后频频出现负向协同的问题,以及我国已经初步建立了多层次的资本市场体系,在这种背景下企业更愿意用分拆上市这一手段为公司创造价值。我国在2019年相关政策出台之前,监管部门对分拆上市保持较为谨慎的态度,所以母公司将子公司通过IPO的方式直接分拆至A股上市的成功案例很少。不过,仍有一些企业通过将控股子公司变为参股子公司的方式来实现上市,其中外高桥分拆畅联股份上市就是一个参股型分拆的典型案例,并且也是最符合分拆上市定义的案例企业。因此,本文确定外高桥分拆畅联股份为研究对象,先用事件研究法和经济增加值来分析其价值创造的效果,然后依据价值驱动理论中的EVA价值驱动因素,结合分拆上市的动因,得到价值创造的作用机制,来探寻分拆上市能够为企业创造价值的真正原因。本文着重分析母公司外高桥价值创造的效果及作用机制,首先,是通过计算累计超额收益率、购买并持有超额收益率和经济增加值,可以发现分拆上市确实为外高桥创造了价值。其次,再通过分析分拆上市的价值创造作用机制,可以了解到分拆上市主要是通过融资机制、经营机制以及投资机制这三个方面为企业创造价值的。得到的结论具体内容如下:（1）分拆上市有利于提升外高桥的偿债能力,优化它的资本结构,还有利于拓宽子公司的融资渠道,外高桥也会因子公司上市而获得大量资金,以此缓解外高桥的融资压力,从而在融资机制方面实现了企业价值的增值。（2）分拆上市有利于外高桥将精力放在自身核心业务的发展上,在经营机制方面可以提高其盈利水平以及增强它的营运能力。（3）分拆上市有利于增强外高桥的创新意识,将融到的资金投入到研发中,在投资机制方面扩大了投资规模,并且提高了投资效率,最终为企业创造价值。最后,基于以上结论还得到以下三点启示,为其余想要进行分拆上市的企业提供帮助。第一,分拆上市应该选择分拆企业的优质资产;第二,分拆上市应该充分发挥融资机制的作用;第三,分拆上市应该专注核心业务并提高专业化经营能力。