改革开放已经步入第四十个年头,伴随着市场经济的发展,房地产业逐渐成为支柱性产业,在国民经济中的重要性日益增加。但房地产市场起步较晚,在成长过程中受资金匮乏、经验不足、资本市场不健全等问题困扰,行业整体未能实现健康发展,带有天然的复杂性和特殊性。例如长期高度依赖银行借款,高杠杆已呈常态化。近年来,我国政府对房地产行业提出“去库存、去杠杆”的要求,调控政策不断加码。在各种因素的共同作用下,房地产市场存在巨大的财务风险,贯穿于企业生产经营的方方面面,对其健康发展带来严峻的考验。本文针对房地产企业的财务风险隐患,选取高杠杆特征显著的中小型房地产企业鲁商置业为研究对象,从财务风险概念、评价方法以及房地产行业财务风险评价方法三个方面对国内外文献进行归纳,介绍财务风险相关概念、财务杠杆和资本结构等相关理论,对企业财务状况进行分析,发现盈利能力、发展能力、营运能力较弱,限制公司的偿债能力。在此基础之上挖掘鲁商置业的财务风险,并应用Z值模型加以评价。从鲁商置业财务风险案例分析中可知:鲁商置业2013-2017年间财务状况不佳,进一步导致筹资、投资、营运、收益分配四方面的财务风险,其中筹资风险分为收支性、现金性筹资风险;投资风险包含内部投资风险和外部投资风险;营运风险涉及应收帐款、存货的管理风险;收益分配风险即利润分配产生不利影响的风险。Z值模型评价结果也证明了鲁商置业财务状况堪忧,财务风险偏高,存在较大的破产危机。随后深入剖析筹资、投资、营运、收益分配四方面的财务风险成因,筹资风险主要由资本结构不合理、融资方式单一引起;投资风险则是因为项目考虑不周、政策影响和利润下降导致;营运风险的成因在于销售能力不足、控制成本不力;投资风险是由股利分配政策所致。依此针对企业和政府提出应对策略,涵盖拓宽融资渠道、控制负债利率、规划投资项目、关注政策导向、实施业务转型、加强存货和现金流管理、调整股利政策、政府引导等多个方面。最后得出结论,鲁商置业的高杠杆特点显著,财务风险较大,财务风险的形成不单由高杠杆引起,更有投资项目缺乏分析,盈利能力弱等其他诸多因素影响。梳理对于房地产企业和政府部门不同主体的启示意义,以期为房地产业去杠杆、降风险提供一定的借鉴和参考。