石油作为一种宝贵的化石原料,在国民生产经济中具有重要的作用。但是作为世界第二大经济体,中国的石油资源却相对匮乏,近年对外依存度超过70%,给国家能源安全带来了巨大挑战。而且伴随中国原油市场定价机制的国际化改革,国内油价开始联动调整,使得缺乏影响力的中国石油市场不可避免地受到更多来自世界石油市场的波动和冲击。2018年3月26日,以中质含硫原油为标的资产的原油期货首次在上海国际能源交易中心上市,旨在打造具有定价权的亚洲基准,对冲市场风险,保障能源安全,但目前对上海原油期货的作用及其机理还需要进一步分析和研究。基于此背景,本文参考国内外文献,分别从上海原油期货的价格传导、风险对冲和能源安全三方面来研究已运行两年多的原油期货的作用及其机理。本文选取了上海原油期货和世界主要原油品种的每日结算数据。首先,利用动态因果检验、误差修正模型和有向无环图探究了多时间视角下原油期货在国际石油市场的定价权。其次,在效用最大化目标下,基于时变计量模型计算上海原油期货的套期保值有效性。最后,运用熵值法构建多维能源安全指标体系并评价上海原油期货在保障能源经济安全中的作用。实证分析表明:（1）与国际基准油价相比,上海原油期货目前的定价能力有限,尚未成为亚太地区基准价格,但其在亚洲石油市场价格传导中已开始具有瞬时影响力,能更好地反映国内石油供求关系。（2）上海原油期货上市后,对胜利原油的价格领导作用凸显。（3）上海原油期货为石油进口商和炼厂规划生产、降低风险提供了一种新的、有效的套期保值工具。（4）参与者的市场预期和风险偏好不同,其利用上海原油期货从事套期保值的最优策略也不同。进一步本文分析了上海原油期货发挥上述作用情况的机理,并从机理上阐明了上海原油期货对引导石油市场定价,稳定原油价格波动,保障能源经济安全起到了积极的作用。虽然目前上海原油期货还处于发展阶段,但它为成为亚洲地区基准和能源市场参与者的有效工具,影响我国石油行业的进口价格和消费提供了重要参考。基于上述结果,对石油企业、投资者和政府进行市场操作分别提出了相关建议。