自20世纪末上海证券交易所建立至今,我国股票市场历经了一个从无到有、逐步发展并不断完善的过程。我国上市公司退市制度发展快、起点高,其中以特别处理机制为核心的退市制度是基于我国特有资本市场背景而设立的。历经二十多年的发展,我国证券市场虽然取得了不错的成果,然而,与国外成熟资本市场对比,仍有很大差距。因我国证券市场发展历程较短,各项配套制度建设仍不完备,而上市公司退市制度是我国股票市场较为薄弱的环节。我国证券市场一直存在退市难问题,致使资本市场充斥着很多绩差股、垃圾股,导致资源极度浪费,影响了资本市场健康运转,损害了投资者的权益。退市机制作为我国市场监管体制的一部分,对资本市场优化资源配置、提升上市公司质量、促进经济发展起着重要作用,所以,对我国退市机制问题研究,将对我国证券市场的良性发展具有较强意义。本文选取2007-2013年上证和深证两市A股制造业中ST企业为样本,对ST企业被特殊处理后的业绩动态跟踪研究,分析我国上市公司退市机制实施效果,旨在找出我国退市机制存在问题,然后引入成熟资本市场经验,经过国内外退市机制对比,找出可借鉴之处,在此基础上提出了完善我国退市机制的对策。我国学者只有对退市机制问题进行深入研究,才能有助于维持我国证券市场的稳定,促进我国国民经济发展,提高经济运行效率,切实保护投资者权益。研究结果表明,一方面,与成熟资本市场相比,我国退市制度中数量标准易被操纵,非数量标准较少且规定较为模糊,而国外的退市机制更加注重对上市公司持续经营能力的要求。一方面,通过对ST企业分析,它们大多都是不具持续经营能力的劣质企业,利用制度漏洞采用报表性重组、政府补助、关联方交易等短期行为规避退市,撤销ST后业绩又普遍下滑。当前的退市机制没有促使上市公司改善经营业绩,也未将绩差公司有效踢出,还没能实现优胜劣汰、提升上市公司质量的目的。这将为相关部门制订更为健全的退市法规和投资者的理性投资提供参考。