股市中投机泡沫的大量存在会影响金融稳定。而做空机制的缺失是引起投机泡沫大量存在的原因之一。我国从2010年开始陆续推出了融资融券、股指期货、ETF期权三种做空机制,经过几年的发展,其对股票市场的影响也不断加强。理论上说,做空机制的出现可以增加反向交易选择,形成有效市场供需,促进价格发现,从而抑制投机泡沫;但在现实中又会出现投机者利用做空交易中的杠杆属性加剧市场波动,形成更大的投机泡沫的情况。所以,我们不禁要问,在我国现阶段,做空机制对于其标的沪深300指数投机泡沫的影响到底怎样?这是值得研究的课题,而且国内相关的研究还较少。有鉴于此,本文使用真实的交易数据对此问题进行实证探讨,为我国有效限制投机泡沫、保证A股市场的健康发展提供切实有效的建议。本文采用了理论分析与实证分析相结合的方法,首先,对于做空机制的概念进行了界定,并梳理了关于做空机制对投机泡沫影响的文献;其次对做空机制与投机泡沫在我国的现状进行了分析;然后运用有效市场假说、理性预期理论、Miller股价高估理论、羊群行为、正反馈交易机制五大理论分析了做空机制影响投机泡沫的作用过程与机制,最后使用价格解析的方法测算出沪深300指数的投机泡沫,并使用格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等方法实证研究了融资融券与股指期货对投机泡沫的影响。本文创新点为:(1)从市场机制的完善角度考虑,对投机泡沫进行限制;(2)综合考虑了做空机制中卖空交易与买空交易对投机泡沫的影响;(3)使用了价格解析的方法计算了沪深300股票的投机泡沫。得出的结论为:融资融券业务加大了沪深300指数的投机泡沫,股指期货业务对沪深300指数的投机泡沫有所限制。提出的政策建议为:(1)可以考虑进一步松绑股指期货,(2)促进融券业务发展,(3)加强理性投资者培养,(4)加强信息披露的监管,(5)对于即将上市的科创板,可以考虑推出相应的股指期货以防过大的投机泡沫。