开放式基金与封闭式基金相比,其最大特点是基金规模不固定,投资者在基金经营期内可以根据自身的需要进行申购和赎回,因此受到广大投资者的欢迎。 然而,也正是由于开放式基金采用这种开放式的经营模式,使得各国的开放式基金在发展的过程中都不约而同地面临着开放式基金流动性风险这一难题。当投资者进行赎回特别是巨额赎回时,基金管理人可能由于不能以一个合适的价格变现其资产而遭受损失。因此流动性风险的存在极大地威胁着开放式基金的安全运作,特别是在我国证券市场还不规范、投资理念还不太成熟以及基金管理水平不高的情况下,我国的开放式基金面临着更大的流动性风险。 本文从我国实际情况出发,在借鉴他国经验和研究成果的基础上,对我国开放式基金的流动性风险进行实证研究,以此来分析我国开放式基金成立五年来所面临的流动性情况。 本文结构安排如下:首先介绍开放式基金的流动性风险的现状,并提出研究的问题和思路。其次在文献综述中回顾流动性风险的定义和衡量方法。下面的篇幅中本文将着重对我国开放式基金流动性风险进行实证研究。第一步对开放式基金流动性风险的成因做定性分析,探讨对开放式基金流动性风险产生影响的因素,并结合我国实际情况分析这些因素的影响作用。第二步对开放式基金的流动性风险做定量分析。一方面对我国开放式基金投资组合的流动性进行实证研究,分析开放式基金内在的流动性状况。另一方面分析我国开放式基金流动性风险的部分影响因素。然后根据实证分析的结果,对我国开放式基金的流动性风险管理提出建议。最后对本文进行总结并做出展望。