全球化背景下,跨境房地产投资急速增长,纽约、伦敦、东京等国际城市成为投资重点,国际投资环境多变。为探索国际城市房价波动传输规律,本文对北京、香港、纽约、伦敦和东京(BHNLT)五个国际城市住宅价格的波动特征、溢出特征及溢出效应成因进行了研究,主要工作如下:1.构建了国际城市住宅价格互溢效应的框架本文总结了溢出效应在不同领域的概念界定和度量方法,构建了国际城市住宅价格溢出效应的框架,并将其划分为波动溢出效应和相关溢出效应。2.测度了BHNLT五城市的住宅价格互溢效应本文采用Diebold和Yilmaz(2012)年提出的广义溢出指数方法,以2007年1月到2015年3月为时间范围,对BHNLT五大城市间的住宅价格波动溢出效应和相关溢出效应进行了测度,得到了样本城市住宅价格波动的互动规律。3.分析了BHNLT住宅价格互溢效应的国际影响因素本文在住宅价格波动相关系数测算的基础上,选取股票市场因素、全球房价指数、大宗商品价格等具有国际特征的影响因素指标,应用面板数据模型对城市住宅价格波动相关性进行影响因素分析。研究结论可丰富国际房地产市场研究,为房地产市场参与者提供决策依据。