本文是评价政府在高速公路型PPP项目融资中的风险。PPP是Public PrivatePartnerships的缩写,即为公私合伙制,是一种以各参与方的“双赢”或“多赢”为合作理念的融资模式。高速公路项目属于投资金额大,建设周期长的公益性项目,政府在这类项目中起着十分重要的作用。但是,由于政府的财政资金有限,项目的建设资金不足就成为其发展的阻碍。这样,PPP的融资模式便受到各国政府的关注。早在上世纪九十年代,就有证据表明各国政府已经应用PPP方式进行基础项目建设。 在这样的背景下,国内外很多学者都对PPP项目的风险进行研究,但是PPP项目的稳定性在于政府的抗风险能力。因此,定量地分析政府在PPP项目中的风险就尤为重要。然而,很多学者的研究是属于定性地分析。本文的目的正是定量地分析政府在高速公路PPP项目中的风险,意义在于为定量地分析政府在PPP项目中的风险提供一种方法和思路。 本文在对高速公路PPP项目风险识别的基础上,提出了高速公路PPP项目的风险评价体系,并应用层次分析法对项目的风险进行了评价。在对该类项目风险分担研究的基础上,重点研究政府在这类项目中的风险,并提出了政府部门风险控制与防范的方法。由于交通流量是个十分重要的风险因素,本文利用Matas(2001)交通量增长预测模型,结合中国的数据,回归得出中国高速公路交通流量增长预测模型。结果显示,在影响交通流量增长的各个经济指标中,最为显著的影响因素为地区生产总值。文章的重点是基于蒙特卡罗模拟的风险度量,在这一过程中,首先改进了应用于风险评价的NPV模型,应用资本资产定价模型(CAPM)对基准折现率进行了研究,并对模型中的三个参数进行了研究,重点应用1999-2006年的上证指数,通过数据处理和分析,得出资本市场的平均收益率。在参考国内学者对β系数的研究基础上,提出其概率分布模型。同时,本文还对政府的风险因素概率分布进行了详细地研究,并评价出政府在高速公路PPP项目中的风险。文章的最后一章,选取了一个案例,详细演示了本文所提出的方法,定量地分析政府部门在这个高速公路PPP项目中面临的风险。