随着投资者对上市公司信息披露及时性和有效性要求的提高，业绩预告制度应运而生。业绩预告是投资者于正式报告前第一次从上市公司获取有关于业绩方面的信息，作为定期报告的有益补充，其对于减轻投资者与上市公司之间的信息不对称具有重要的作用。本文围绕着业绩预告进行实证研究，目的在于讨论业绩预告公布前后短期内市场的不对称反应。作为辅助性的规范研究，本文首先对我国的业绩预告制度进行了梳理并对国内外盈余预告制度进行了比较，然后对国内外有关于业绩预告信息含量以及市场不对称反应的国内外文献进行了回顾，并在理论分析的基础上提出了研究假设；然后构建了回归模型并选取了样本；最后，本文选取了2005~2011年年度业绩预告为研究对象，讨论了在不同时期市场对好消息和坏消息的反应情况，通过区分公司的不同特征（市盈率、风险、规模的高低），探讨有哪些因素影响市场对好消息和坏消息的不对称反应。分析结果表明：第一，在坏时期市场对坏消息的反应比好消息的更强烈，在好时期市场对好消息的反应程度比坏消息更强烈，这也验证了我国的股票市场符合行为金融理论中的羊群理论，市场还不是很完善，投资者在进行投资者决策时受非理性因素的影响，市场的效率还有待提高；第二，市场对成长股坏消息的反应比好消息的强烈，对高风险公司坏消息反应比低风险公司强烈，探讨有哪些因素影响市场对好消息和坏消息的不对称反应，可以帮助投资者了解不同公司业绩预告对股价的影响，从而帮助投资者做出更合理的分析和判断，提高投资决策能力。