较高的新股发行抑价在各国资本市场中都屡见不鲜,这是一个世界性的普遍问题,但是根据有效市场假说理论,如果一个市场是有效市场,就不应该出现IPO抑价现象,这一难解的问题因此被称为"IPO之谜"。2004年5月中小板在深圳证券交易所诞生,它的设立为我国资本市场的深化发展和走向成熟添砖加瓦,为难以满足主板上市条件的中小企业提供了便利的融资渠道。截至到2015年年末,共有776家公司在我国中小板上市,总发行股本为4853.94亿股,总流通股本为3500.65亿股,中小板的总市值为103950.47亿元,流通市值为69737.04 亿元。但是,我国的中小板市场发展时间太短,相关制度也不完善,在运行时暴露了一些问题,其中最为突出的就是IPO抑价问题。IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。当抑价发生时,由于发行方以低于股票自身价值的价格进行销售,现有股东可能会遭受损失,而新股东则能够从他们购买的股份中获得更高的报酬率。从2009年10月1日到2015年7月31日,我国共有470家在中小板上市的公司,其平均抑价率高达38.37%。显然这么高的抑价率会给我国资本市场的稳定发展来带一定的隐患。本文研究的是我国中小板市场IPO抑价的影响因素。以国内外专家学者对此问题进行系统研究后所得研究成果为基础,根据我国中小板市场现状选用最新的数据来研究分析此问题,本文的所有数据源自东方财富Choice数据平台,数据一共包含470只中小板股票,涵盖时间从2009年10月1日到2015年7月31日。本文主要运用统计分析的方法,来分析我国中小板市场IPO抑价的程度,并把主板市场和创业板市场的股票也一起对比来分析。分析发现在中小板、主板和创业板上市的企业,其新股发行首日都存在一定程度的抑价现象。此外还分别从IPO整体抑价程度、不同程度IPO抑价水平分布、不同行业的IPO抑价程度和不同年度的IPO抑价率变化趋势等四个方面来对比分析。为了探究我国中小板市场IPO抑价的影响因素,本文将三大板块的股票放在一起对比分析,并以此为研究基础,提出了本文的研究假设,本文主要运用多元线性回归模型来进行实证研究。选取了八个解释变量来研究分析我国IPO抑价的影响因素,其中解释变量主要从投资者行为、信息不对称、市场热度和公司成长性这四个方面来选取。本文首先用SPSS软件对所有变量进行了相关性检验,发现某些变量之间有多重共线性问题,为了解决这一问题,用逐步回归法来进行多元线性回归,针对回归结果,做异方差检验,检验其是否有异方差问题,最后对模型的异方差问题做相应处理,以保证模型有最好的拟合结果。本文的实证分析结论为:上市首日换手率、上市首日市场回报率、发行价格和总承销费用对中小板IPO抑价有显著影响,发行市盈率、上网发行中签率、发行到上市之间的时间间隔和发行规模对中小板IPO抑价没有显著影响。最后,本文总结研究结论,并将本文的研究结果与此前主要针对主板市场的学术观点进行对比分析,简单说明在制定政策上,上述结论的涵义。