一、选题的意义　　资产管理公司在完成不良资产处置的政策性目标后，目前已进入了商业化转型阶段，资产管理公司必须自主经营、自负盈亏，因此不良资产处置必须以经济效益和效率为中心。而经济效益和效率的提高则依赖于处置技术的进步。目前我国尽管实践中一些处置技术已有所应用，但总体看关于不良资产处置技术的研究仍非常欠缺。因此，本文将研究目标锁定于不良资产处置技术方面，旨在探讨不良资产处置过程中的价值发现与价值提升技术。这对于未来的不良资产处置应具有重要的理论意义和实践上的指导意义。本文从一个全新的视角和最微观的层面，重点针对不良债权的直接处置、债转股和资产证券化三种处置方式，系统探讨了不良资产处置中的价值发现与价值提升的关键技术，不仅填补了国内这一研究领域的空白，而且对于资产管理公司未来的不良资产处置具有实践上的指导作用。　　二、研究思路、篇章结构、研究方法　　1.研究思路　　随着我国金融不良资产处置业的发展，金融不良资产处置的研究已延伸到处置技术的微观层次，资产管理公司的商业化转型也要求和呼唤对不良资产处置价值发现与价值提升技术的研究，以最大限度地提高回收率。作为我国金融不良资产处置工作者，笔者深感目前国内对这一问题的研究还缺乏深度。因此，论文首先通过对我国不良资产处置研究历史的分析，将研究历史按时间顺序划分为三个阶段并对每个阶段大致的研究方向和范畴进行归纳，指出目前研究的空白和需求所在以及进行本命题研究的意义。　　处置方式决定处置效果，任何关于处置技术的研究似乎都应当是在确定的处置方式下进行的研究，而不能泛泛地讨论处置技术。所以，在接下来的章节中，重点对处置方式的不同分类、各种处置方式的定义和处置效果进行了分析评价。　　在所有处置方式当中，债权的直接处置、债转股和不良资产证券化是最重要的三种方式。因此，在分析评价各种处置方式的基础上，在接下来的三个核心章节中，论文就债权的直接处置、债转股和不良资产证券化三种处置方式分别讨论不良资产处置中的价值发现与价值提升问题。　　债权的处置这里是相对于阶段性处置的债转股而言。债权处置包括了诸如债务重组、债权转让、诉讼追偿等进一步细分的处置方式，是不良资产最重要的处置方式之一。因此，研究债权处置中的不良资产价值发现与价值提升具有非常重要的意义。在“债权处置中的价值发现与价值提升“这一章，论文通过不良资产的尽职调查与估值、交易结构安排两个环节的相关分析，提出了债权处置中的价值点以及发掘和提升价值的关键方法。　　政策性债转股是作为政府的一项政策而实施的。但债转股目标企业选择的标准只有原国家经贸委的五项必备条件。该五项条件仅仅是一种定性的标准，不仅在当时缺乏可操作性;而且对于资产管理公司未来的商业化债转股的目标企业的评价与选择就更缺乏科学量化的标准。而对于债转股目标企业的科学选择以及债转股操作过程中的相关运作将是对企业价值和债转股股权价值的重要提升。因此，在“债转股中的价值发现与价值提升”这一章，论文通过对博弈理论、资本结构理论、现代公司财务管理理论的综述和评价，力图找出和设计出适合我国债转股目标企业选择的一套评价标准（指标体系）。　　较之前两种处置方式，我国以不良资产证券化方式处置不良资产起步较晚。但由于其具有处置规模大、回收周期短等特点，也是资产管理公司处置不良资产运用的重要方式。由于不良资产的证券化既是一种“真实的出售”，同时又是一种融资方式，因此从融资角度来讲，科学的交易结构设计包括定价将有助于降低交易成本。而交易成本的降低同样也是对不良资产价值的提升。所以，在“不良资产证券化中的价值发现与价值提升”这一章，论文在介绍不良资产证券化的定义、相关主体、操作流程、意义等的基础上，试图从不良资产支持证券的交易结构设计中找出价值发现与价值提升的所在。　　2.篇章结构　　根据研究的思路以及研究内容之间的相互联系，论文共分为六章。其中:　　第1章为导论。主要内容包括选题的背景及意义、文献综述，以及研究的思路、篇章结构、研究方法、研究的创新性与不足。其中，选题的背景和意义指出，我国不良资产处置及其研究经历了三个发展阶段，不良资产处置已经发展到了呼唤价值发现与价值提升技术的阶段，而目前国内这一研究领域还存在着空白。文献综述则从国外和国内两个方面对前人的相关研究进行了综述。其中，国外的研究包括不良资产处置的国际经验比较、不良资产处置的外部环境、中国的不良资产及资产管理公司问题;国内的研究包括资产管理公司的建立以及不良资产处置的国际比较、不良资产处置模式、资产管理公司的问题与发展方向、不良金融资产重组的模式选择与绩效评价、不良资产市场、不良资产的评估、不良资产处置技术。　　第2章为不良资产的处置方式。主要内容包括研究的意义、不良资产处置方式的分类、不良资产各种处置方式的作用及其效果。研究处置方式的意义在于不良资产处置的价值提升是通过一定的处置方式来实现的，处置方式在一定程度上决定了不良资产处置价值提升的幅度。不良资产的处置方式可以按处置方式、处置阶段、直接处置或转让权益等方法进行分类。债务重组和债权转让在我国资产管理公司的不良资产处置中占有较大比例，是最常用和最重要的处置方式。　　第3章为债权处置中的价值发现与价值提升。主要内容包括研究的范围与意义、尽职调查与估值中的价值发现、交易结构安排与价值提升。研究的意义在于:债权处置无论采取哪种处置方式，尽职调查、交易结构设计（方案设计）以及营销对于不良资产的价值发现与价值提升都尤为重要。有效的尽职调查可以发掘出隐藏在表象下的不良资产价值，科学合理的交易结构安排及营销则不仅是对已发掘价值的实现，其本身也具有提升价值的作用。　　第4章为债转股中的价值发现与价值提升。主要内容包括:研究的意义和范围，债转股的有关概念、分类及操作程序，债转股中的价值发现与价值提升。其中，债转股完整的处置过程包括了转股、管理和终极处置三个阶段，本文的研究锁定于其中的转股阶段的价值发现与价值提升。研究的意义在于:债转股是重要的不良资产处置方式，四大国有商业银行首次剥离的1.4万亿元不良资产中有30％是通过债转股进行阶段性处置的。研究政策性债转股既是对过去经验教训的总结，也有助于资产管理公司商业化转型后未来的商业性债转股的科学决策。　　第5章为不良资产证券化中的价值发现与价值提升。主要内容包括不良资产证券化的基本概念和特点、不良资产证券化的操作流程、资产管理公司实施不良资产证券化的意义、不良资产证券化过程中的价值发现与价值提升。　　第6章为研究结论与未来研究方向。这一章主要针对论文中涉及债权直接处置、债转股、不良资产证券化三个核心章的研究结论进行总结;并提出未来可能的研究方向包括债转股后续管理与终极处置的研究、不良资产处置定价模型的研究等。　　3.研究方法　　论文主要采用了理论分析、实证分析、案例分析、定性分析、定量分析的研究方法，并将上述方法有机结合来进行分析研究。在理论研究方面，论文在第3、4、5三个核心章中对不良资产处置所涉及的债务重组理论、资产结构理论、现代公司财务管理理论、不良资产证券化相关理论等进行了阐述和分析。在实证分析和案例分析方面，论文通过数据统计和大量的案例对所提出的观点和结论加以佐证。在定性分析方面，由于不良资产处置涉及多种方式、多个环节以及复杂多变的外部环境，建立模型所需的很多参数难以确定，所以很多情况下是一种经验分析和推理，难以完全进行量化的分析。因此，论文也采用了定性的分析方法。在定量分析方面，对于一些条件具备、参数可以量化的研究如不良资产支持证券的定价等，论文采用了定量分析的方法。　　三、创新与不足　　1.研究的创新性　　论文研究的创新性表现在以下几个方面:　　一是关于研究历史的阶段划分。　　二是关于债权类资产直接进行终极处置中的价值发现与价值提升。　　三是关于债转股目标企业的选择。　　四是关于不良资产证券化的交易结构与定价。　　五是在研究方法上，论文采用了资产管理公司的大量真实案例来对大大小小的研究结论加以佐证，这是本论文的一大特点。案例分析较之其他分析更具直观性和可参照性，对于不良资产处置实践可以起到一定的示范和指导作用。　　2.研究的不足之处　　论文研究的不足之处有以下几个方面:一是理论研究的深度还有待加强;二是由于不良资产处置涉及的理论较庞杂，因此对于运用相关理论来分析和解决实际问题仍显得不足;三是对于相关模型的建立和应用还比较欠缺。