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随着我国证券市场的大规模发展,为我国金融类上市公司进行再融资创造了极其重要的途径和场所。但是,在现实中存在着一些恶意再融资行为,这些行为严重扭曲了我国证券市场的融资功能,降低了资金使用效率和资源配置效率,干扰了我国证券市场优化资源配置功能的发挥。因此,再融资需要进一步治理和规范。
本文通过采用定性研究与定量研究相结合、规范与实证分析相结合的方法,对金融类上市公司的再融资(增发)同公司经营绩效的关系进行了研究。首先回顾了国内外再融资的研究现状及上市公司再融资概述,包括再融资的概念、再融资方式、我国再融资现状和增发政策演变。接下来对我国金融类上市公司增发的现状及存在问题分析,提出增发中存在融资额超过实际需求,资金使用效率低下等诸多问题。随后以A股市场金融类上市公司财务数据为样本,使用统计和回归两种方法分析了2001-2006年增发的绩效变动。我们发现这些公司的业绩出现了恶化。因此,增发是影响公司绩效的因素之一。
最后,论文提出了完善上市公司增发行为的对策,为我国的证券监管部门的监管提供了建议。主要从提高上市公司的增发门槛、严格审核增发方案的合理性、强化对增发募集资金使用的监管、加强上市公司信息披露的监管等方面提出了相应的治理对策。