在一个高度健康、成熟的股票市场,股票价格应与股票内在价值表现为高度的一致性,价格及时反映内在价值的变化,市场能充分发挥价格的发现和资金优化配置功能。投资人的投资行为表现为价值投资而非投机。而在一个新兴的股票市场,市场效率低,价格容易受到操纵,投资人购买股票是为了投机,股票价值与其内在价值严重偏离,投资人不可能通过以价值投资为导向的投资行为获得满意的收益。股票市场不仅丧失了基本功能,而且严重影响了实体经济的发展,促使企业不以提升内在价值为目的,而以制造概念、操纵利润等行为为手段,影响投资人的投资心理,进而虚化股价,实现在资本市场上圈钱。当然,以上所描述的情况只是股票市场的两种极端情况,现实中的股票市场都是这两种情况的中间状态。也就是说,任何股市都具有两面性,既有理性的一面,也有非理性的一面,理性因素所占比例的多少是造成股市差异的原因,所以判断一个股票市场的特征行为都是分析其价格行为所表现出来的理性或非理性因素对股票价格的解释比率。对股票价格的解释因素中更多的来自决定股票内在价值的基本面因素,我们认为股市是理性的;如果对股票价格的解释因素中较多的来自政策、庄家或羊群效应等非基本面因素,我们认为股市是非理性的。我国股票市场尚处于初级阶段,价格波动较大,市场中非理性成分还比较大,因此,只有降低股市的非理性因素才能指引中国股市向健康的方向发展,这时价值投资理念的逐渐发展和运用使得这一目标的实现得以可能。 从培养投资者正确的投资理念的角度出发,以经验性实证研究为主要方法,本文探索了我国港航上市公司的股票价值,希望以此来促进国内的相关研究,并有效提高投资者的股票鉴别能力。 本文分了三章,第一章介绍了什么是价值投资以及股票定价理论方面的研究,包括历史上有哪些派别、各自的观点是什么、有什么缺点和不足,以及当今在国内外的状况和发展趋势。在第二章,笔者收集了18家港航上市公司自上市以来的股票平均价格,对股票信息进行了统计性描述;同时整理了这些公司的所有财务年报,对港航上市公司的股本结构、股本规模、总市值、每股净资产和市盈率等指标进行了统计分类,从静态的角度分析了港航