巨灾风险是指洪水、地震、飓风等自然灾害以及某些人为因素造成的一定地域内大量保险标的同时受损,从而引发巨额保险索赔,给保险公司经营稳定带来巨大影响的风险。近十几年,全球范围内巨灾的发生频率和损失数额呈现上升趋势。传统的再保险已经不足以满足保险市场分散巨灾的需求。在这种情况下,巨灾债券便应运而生了。 巨灾债券是巨灾风险证券化多种形式中发行量最大、最为成功的一种,它是近十几年内国际风险管理领域的一个重要创新。巨灾债券把保险市场和资本市场连接起来,使风险突破保险市场承保能力的限制在更广阔的资本市场进行分散。在扩大了风险承保能力的同时,它为资本市场提供了高收益、零β风险的投资工具。 我国是一个灾害多发的国家,但至今尚未建立有效的风险防范机制和化解体系。我国保险市场发展还不够完善,没有发挥应有的作用,巨额的自然灾害只能由国家财政和受灾群众自己承担,这对我国的经济发展十分不利。国外巨灾债券的发行及运作为我国分散巨灾风险开拓了新的思路。 本文结合我国实际情况,分析了巨灾债券的产生原因、运作原理、优点和风险等问题,探讨了巨灾债券在我国开展的必要性和可行性,并对巨灾债券的具体实施作了设计和分析。