西方比较成熟的资本市场主要经历了五次比较大的并购浪潮,近几年我国资本市场上发生的并购案例也逐渐增多。随着经济的不断发展,并购已经成为上市公司使资源在全球市场上优化配置的战略手段。并购重组的问题也一直是资本市场中的热门话题,2008年一场世界范围内严重的金融危机让许多企业面临比较严重的经营困难,同时也显现出了并购对企业转型的重要作用。由于资本市场发展不够成熟,我国2005年之前的并购主要以现金支付为主,单一的并购支付方式限制了大规模并购活动的发展,同时也影响了并购后的整合效果。在实施股权分置改革之后,并购支付方式的选择变得更加灵活,以股权支付为主的其他支付方式也在并购市场上不断涌现。具体什么类型的支付方式能实现更好的并购绩效?在这一重要的问题上,中外学者都进行了大量的研究,但目前仍未形成比较一致的结论。在前面学者研究的基础之上,本文选取了最近几年我国上市公司的并购样本,采用事件研究法主要研究了现金支付和股权支付对公司短期绩效的影响。研究的结果显示,在并购的短期之内,现金支付能显著地、正向地影响并购后的短期绩效;股权支付也能显著地影响并购的短期绩效,但在短期之内的效益不如选择现金支付好。最后根据理论分析和实证研究的结果,结合我国上市公司并购的新特点,提出了一些对策建议。一、健全相关法律法规,促进并购市场健康发展;二、大力培育中介体系,让中介机构在并购市场中发挥重要作用;三、充分发挥资本市场的重要作用,使并购行为更加市场化;四、鼓励金融创新,使支付方式更加多元化;五、对于主并购公司来说,应该根据企业自身的情况选择合适的支付方式。本文的创新之处在于从研究的选取角度来说,先前国内大部分学者的研究主要聚焦于并购是否产生绩效这个问题上,对于具体影响并购绩效的因素涉及的比较少。本文主要从支付方式的角度研究现金支付和股权支付对并购绩效的影响。具有比较好的实践价值,为上市公司在选择支付方式方面提供了有意义的参考和建议。从研究方法方面看,本文主要采取事件研究法研究不同的支付方式对并购绩效短期的影响,以累计超额收益率来衡量企业短期绩效的变化。能更好地衡量不同支付方式对短期并购绩效的影响程度。最后,本文选取了我国资本市场上多年的并购案例作为研究样本,相比仅选择其中一年的数据进行研究降低了不同年份资本波动对市场的影响,使得实证分析的结果更能准确地反映所研究的实际情况。