国内关于市场择时行为的研究主要集中在股票市场择时,而对于债券市场择时的研究甚少,事实上债券市场上的择时行为非常普遍,企业在进行债券融资时,债券发行的时机选择无疑是一项非常重要的决策。故本文以2007年9月至2016年12月这112个月内我国A股上市公司公开发行的一般公司债券作为研究样本,从以下三个方面初步探讨了我国公司债券发行的市场择时行为:第一,研究我国公司债券发行是否存在显著的市场择时行为,即是否在市场利率相对较低的时候发行了更多的公司债券;第二,分析影响公司债券发行择时行为的因素,主要从资本支出、融资约束等角度展开,探讨资本支出对择时行为的影响,以及在不同的融资约束环境下,资本支出对择时行为影响效果的差异;第三,探究公司债券发行择时行为的经济后果,择时行为是否会对公司价值产生显著影响。研究结果表明我国A股上市公司在公开发行公司债券时存在显著的市场择时行为,即更多的企业会选择在市场利率相对较低的时候发行公司债券,并且这种债券发行择时行为其实是一种对过去市场利率信息的反应,而不是对未来市场利率波动的预测。另外,还发现当企业拿到公司债券核准批文时所处的市场利率越低,企业发行公司债券的相对等待程度也越低。其次,在控制了其他可能影响公司债券发行择时行为的因素之后,本文发现资本支出与公司债券发行择时行为显著负相关,即表明资本支出越高的企业进行公司债券发行择时行为的可能性显著越低。另外,在考虑了不同公司面临的融资约束环境之后,发现在融资约束程度较高的公司,资本支出与公司债券发行择时行为显著负相关;而在融资约束程度较低的公司,资本支出与公司债券发行择时行为之间并不存在显著关系。最后,进一步分析了债券发行择时行为的经济后果,发现在控制了其他可能影响公司价值的因素之后,公司债券发行择时行为与公司价值以及公司价值改变量并不存在显著关系,即择时行为并不能显著影响公司价值。本文立足于我国公司债券发行情况,初步对我国公司债券发行择时行为进行了探讨,有助于丰富国内现有在公司债券方面以及市场择时方面的相关文献。另外,本文也为上市公司在债券发行时进行时机选择提供参考依据,进而有助于优化上市公司的债券融资决策。