后危机时代,以美联储为代表的主要国家央行相继实施了量化宽松货币政策,利用扩张央行资产负债表向市场提供流动性,压低长期利率,对抗由金融危机带来的实体经济恶化和通缩压力。量化宽松不仅为美国的经济回暖创造助力,也为以中国为首的新兴经济体带来了活力,大量国际资本流入新兴经济体,全球市场被注入大量流动性。在第一次量化宽松施行的五年后,就业率提升、经济恢复正常水平的美国宣布从2014年1月开始,缩减量化宽松资产购买规模,并于2014年10月宣布彻底退出量化宽松政策。由此一场国际资本外逃的风暴席卷新兴市场,中国也未能幸免。量化宽松对国际资本流动的影响,必然对中国流动性产生冲击,同时对中国货币政策的施行效果造成了干扰。美国量化宽松政策将对中国国际资本流动产生怎样的冲击,从国际资本流动的视角探究美国量化宽松货币政策对货币流动性产生怎样的影响,将是本文的侧重点。本文分为五个部分,第一部分为绪论,简单介绍论文选题的背景和意义,通过归纳总结前人文献的特点,找到可以深度挖掘的方向和突破口,同时交代本文的总体框架、优缺点及创新点。第二部分对美国量化宽松货币政策进行理论阐述,介绍了量化宽松政策的概念、理论背景及评价,并阐述其国际传导的概念和国际间货币政策的传导渠道,为下文对国际资本流动的观察作铺垫。第三部分从国际资本流动的结构和对国际收支平衡表的观察,发现中国国际资本流动受美国量化宽松政策的影响,并得出短期国际资本流动主导外汇储备变化的结论,同时分析国际资本流动对货币流动性的影响机制。第四部分通过建立VEC模型,分析了美元兑人民币汇率、中美利率差、美联储中长期国债和抵押贷款支持证券占其总资产比重与短期国际资本流动这几个因素对中国货币流动性的影响。第五部分针对上述实证结论提出中国应该采取何种措施和政策来应对来自美国量化宽松货币政策的影响。本文采用VEC模型从国际资本流动的角度将美国量化宽松对中国货币流动性的影响进行实证分析,研究结果表明：美元兑人民币汇率、中美利率差、美联储中长期国债和抵押贷款支持证券占其总资产比重与短期国际资本流动对中国货币流动性产生显著影响。另一方面中国货币流动性对短期国际资本流动也有影响：流动性的增强导致了通膨,低利率和币值下降的预期,虽然有益于对外贸易,而短期资本却由于其逐利性从中国流出。本文的创新点主要有三个:第一,本文通过对新常态下中国国际资本流动的观察与分析,强调了美国量化宽松政策的退出对中国短期国际资本流动和非直接投资资本的冲击,为下文提出应对美国量化宽松货币政策影响的建议提供有力支持。第二,本文通过美国量化宽松对国际资本流动的影响的分析,从国际资本流动的角度出发研究美国量化宽松对中国货币流动性的影响,同时分析货币流动性对国际资本流动的反作用。第三,前人多从美国量化宽松货币政策对中国货币供应量、通膨、产出、汇率等方面的影响进行研究,本文将M2/GDP作为代表中国货币流动性的指标,从货币流动性的角度进行研究,为量化宽松货币政策对中国经济溢出效应方面的研究补充了一个新方向。