随着经济全球化、新经济的到来和各国政府对外资并购政策限制的不断放宽,以跨国公司为主体的企业品牌国际化并购活动日趋活跃。企业品牌国际化并购与国内并购相比风险更高,若不能对此产生的风险予以有效识别、评价和防范,品牌国际化并购将很容易失败。因此,本文引入风险管理的最新研究成果与系统分析框架,定性与定量相结合地解决了企业品牌国际化并购中的风险评估问题,具有较大的理论意义与实际应用价值。 本文首先从企业品牌国际化并购风险产生的原因出发,识别出了企业品牌国际化并购的风险因素。 其次,运用了层次分析法并结合已有的研究,确定了企业品牌国际化并购风险的指标体系。在前述理论分析的基础上,本文引入一体化风险管理的概念建立了企业品牌国际化并购风险的整体评估模型。对于政治与经济环境风险,借鉴了《欧洲货币》的国家风险评估模型；对于并购后的整合风险本文借鉴戈尔特·霍夫施泰德的评估模型；而对于内部财务风险,本文建立了Probit离散选择模型进行回归分析。根据回归结果推出,投资活动之现金流量和融资活动之现金流量越多,中国企业跨国并购的财务风险越大；资产周转率、存货周转率、资产回报率和流动比率越高,中国企业跨国并购的财务风险越小。这启示中国企业为了降低跨国并购时的财务风险,需要将现金流量和偿债能力保持在适当水平。 作为“企业品牌国际化并购风险评估模型”的一个应用实例,本文最后分析了TCL,并购汤姆逊的风险,从而验证了风险评估模型的合理性和正确性。 本文的创新之处在于,通过Probit模型评估出企业品牌国际化并购的内部财务风险,通过借鉴成熟的评估模型建立了政治与经济环境风险及并购后整合风险的评估模型,进而建立了一个整体的风险评估模型,从整体上评估企业品牌国际化并购风险。该模型对企业品牌国际化并购风险的评估与防范具有较大的理论指导意义和一定的实践参考价值。